Aura Finance 要掀起「veBAL」之戰?

Aura Finance 要掀起「veBAL」之戰?

此前《盛夏過後被遺忘的「DeFi 敘事」,在2022 年會迎來屬於自己的救贖與突圍嗎? 》 一文中,我們曾提到眾多DeFi 協定從代幣經濟學等諸多管道入手,開展自我救贖,其中就包括Balancer的「veBAL」提案。

 

而 3 月 28 日,參考「CRV-veCRV」代幣經濟學的 veBAL 機制正式上線 Balancer,用戶可鎖定 80/20 BAL/ETH 池的 BPT(Balancer 資金池的流動性代幣憑證)獲得 veBAL,從而將Balancer V2 的治理權、協定分紅權與 veBAL 深度綁定。

 

一,Aura Finance 要掀起「veBAL」之戰?

隨即在 4 月 8 日,SushiSwap 聯合創始人 0xMaki 則在 Balancer 治理論壇發起提案「在 Balancer 投票託管中允許列出 Aura Finance」(Allowlist Aura Finance in Balancer VotingEscrow),正式推出其基於 Balancer 收益治理的新專案 Aura Finance。

 

veBAL 上線 10 天以來,已有 23% 以上的 veBAL 被鎖定

 

該提案建議將 Aura Finance 列入 Balancer 投票託管合約的白名單,允許 Aura Finance 鎖定veBAL(即以 80/20 BAL/WETH BPT 的形式)參與 Balancer 治理,併為 Balancer 生態系統參與者提供額外獎勵,而無需立即處理 BAL 獎勵。

Aura Finance 還提出了將 AURA 代幣作為生態系統中的治理和激勵工具,鎖定的 AURA 代幣將在系統中具有治理權,並且能夠使用協定擁有的 veBAL 投票權進行投票,以此在 Balancer 之上創建一個繁榮的 AURA 生態系統。

與此同時,隨著權力的增加,責任也會隨之增加——它在未來20年有效地控制 Balancer 激勵的流向哪個池子

所以從某種程度上講,Aura Finance 之於 Balancer,定位頗似 Convex 之於 Curve。

如果曾做過 Curve LP,可能就會知道存放/維護 veCRV 餘額最大化收益並不是一件容易的事。 從一協定三代幣(Curve 協定代幣 CRV、專門用於投票而鎖定的CRV代幣 veCRV 和 DAI/USDC/USDT等三個穩定幣的 Curve 流動性池代幣 3Crv)的設計,到複雜的收益計算(鎖定時間越長,投票權重越大 ,目前鎖倉四年才能 1:1 獲得 veCRV),Curve 的上手門檻明顯高於大多數主流 DeFi 產品。

而 Convex Finance 允許流動性提供者通過自身的入口參與 Curve,也即使用者可以在 Convex 上進行質押 CRV、認領 CRV 獎勵等操作,且不同於直接在 Curve 上需要鎖倉且根據時間長短權重不同的操作限制,使用者無需鎖定 CRV 便可獲取收益獎勵

 

二,Convex 如何「挾天子以令諸侯」

而如果想要具體搞清楚 Convex 如何做到控制 Curve,我們就需要明白 veCRV、CVX、cvxCRV 究竟是什麼東西,以及它們之間的關係。

 

(1)veCRV — Curve 控制權

在 Curve 設計的機制中,持有者只有憑藉將 CRV 在鎖定后獲得的 veCRV,才能夠捕獲 Curve的價值、發揮代幣的功能並行使治理權力

而使用者鎖倉 CRV 的時間越長,其獲得的 veCRV 數量也就越多。 具體來說,1 CRV 鎖定 4 年就能獲得 1 veCRV,而鎖定一年只能獲得 0.25 veCRV。

簡言之,市場上大部分CRV都處於鎖倉,而且鎖倉平均時間大於3年,所以鎖倉的veCRV決定了CRV流動性,而每周 Curve 也都會投票,來決定每一個池子排放CRV獎勵的權重,所以本質上,veCRV 就代表了對 Curve 的控制權

 

(2)cvxCRV — 把 CRV(veCRV)交給 Convex

cvxCRV 是CRV在 Convex 中的映射,由每枚鎖定在 Convex 的CRV按 1:1 鑄造而成

通過在 Convex 中質押 CRV 得到 cvxCRV,用戶不僅可以獲得傳統途徑下從 veCRV(來自 Curve + 任何空投的 3crv 治理費分配)中獲得的獎勵,還有 Convex LPs 提升 CRV 收益的 10% 份額以及 CVX 代幣,最關鍵的是,無需再鎖定 CRV。

使用者在 Convex 中通過質押 CRV 持有 cvxCRV,即可獲得無需鎖倉的持有 veCRV 才有收入激勵—— Curve 平台費用收入+3Crv 獎勵,以及 CVX 獎勵,但卻損失了直接持有veCRV 的投票治理權力。

一言以蔽之,用戶通過讓渡自己 CRV 的潛在投票權(veCRV),換取了比正常在 Curve 質押更高的一站式收益(cvxCRV 形式)

 

(3)CVX — Convex 控制權

CVX 是 Convex 的原生代幣,最大供應量為1億枚,持有 CVX 便相當於擁有了對 Convex 的控制權——CVX 作為 Convex 平臺的治理代幣,通過鎖定 CVX 便可以讓 LP 對 Convex 的 veCRV 治理決策進行投票。

這樣一來三者之間的邏輯關係也就清晰了:

  • Convex 利用更具吸引力的 cvxCRV 激勵,換取了使用者的 CRV;
  • Convex 把這部分 CRV 統統進行四年鎖定,換取最大的 Curve 投票權(veCRV);
  • 而 Convex 在獲得大量 veCRV 後,就等同於控制了 Curve;

一言以蔽之,控制了 CVX,就是控制了 Convex,而控制了 Convex,就等同於控制了 Curve

 

三,會有「Balancere War」或其它 War 麼?

截至 2022 年 4 月 10 日,CRV 質押和流動性挖礦一站式平臺 Convex Finance (CVX)中質押的 veCRV 目前已達到 1.36 億枚,遠超在 Yearn Finance 中質押的 2230 萬枚 veCRV。

目前 Convex 已經成功地積累了足夠多的 CRV,控制了約 37% 的 veCRV,從而能有效地決定 Curve 上礦池的激勵分配。

 

 

而 Aura Finance 的野望也正在於此,他通過匯總使用者們的 BAL 存款和 Aura 的原生代幣 AURA,為 Balancer 上的 LP 和 BAL 質押者提供最大限度的激勵。

對於 BAL 質押者,Aura 通過創建一個代幣化的封裝代幣 auraBAL,為 veBAL 提供無縫的使用流程:

auraBAL 代幣代表在 VotingEscrow 中鎖定最長時間的 80/20 BPT,使用者可以在 Aura 中質押 BAL 以在 Balancer 獲得現有的 bb-a-USD 獎勵收入(Foresight News 注,由 USDT、USDC、DAI 和 aUSDT、aUSDC、aDAI 組成的 BPT,作為 veBAL 質押者可以獲得的協議費用發放) 。

此外還包括 BAL 收入和 Aura 系統提供的額外 AURA 獎勵,且使用者可以隨時通過 BPT 深度穩定池將 auraBAL 代幣交易兌換回 BAL

對於流動性供應商(LP),Aura 消除了 Balancer Gauge 加速池系統(gauge boosting system)的複雜性,為所有 Balancer 流動性 Gauge 存款提供流暢的使用流程——Aura 允許 LP 通過協定擁有的 veBAL 提升高額收益,同時還可以積累額外的 AURA 獎勵 。 

這樣就可以為具體的某個交易兌換池子增加激勵權重,並衍生出很多有意思的事情——譬如 LBP 專案方的賄選行為、交易深度的 BAL 排放競爭等等,而這無疑會極大刺激自身業務和專案代幣的需求與表現。

以 ve 為錨,傳統交易屬性的 DeFi 老牌專案可能通過機制更新,即將迎來屬於自己的一波大地回春。

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