2022 年,起起伏伏的 DeFi 保險賽道會往何處去?

2022 年,起起伏伏的 DeFi 保險賽道會往何處去?

PeckShield 統計數據顯示,截至 2022 年 5 月 1 日,黑客已從 DeFi 應用中盜取了 15.7 億美元,已超過 2021 年全年黑客盜取的 15.5 億美元。

 

 

 

DeFi 市場的安全之殤

2021 年,大家關於「Layer 2 落地後 DeFi 衍生品一定會是最為受益的賽道」的執念被市場「證偽」,伴隨著沒有如意料之中爆發的還包括不少人心心念念的 DeFi 下半場發展的必備品—— DeFi 保險

自從 2020 年的 DeFi 盛夏之後,涵蓋 DEX、借貸、衍生品、固定收益、算法穩定幣、資產合成、聚合器等各賽道的發展層次越發多元化,DeFi 的總鎖倉量也隨之一路突飛猛進,從 2020 年年初的 8 億美元飆漲到如今的 2000 億美元左右,足足翻了 250 倍。

特別是 DeFi 自身的無邊界屬性和可組合特性,在為這個「樂高世界」提供了足夠的想像空間與可能性之餘,也帶來了諸多比傳統金融更不可測的風險,「閃電貸」就是其中的典型代表之一,所以 2000 億體量的複雜且多層次的去中心化金融市場,日益需要豐富的對應保險服務為其保駕護航。

 

 

其實從 2021 年開始,伴隨著數字貨幣行情的深度回調,全網因價格劇烈波動而爆倉的金額就逐步抬高,甚至開始不斷出現超過「3.12」的新紀錄.

尤其是 DeFi 世界的槓桿清算量也隨之達到新高——屢屢過 1 億美元。 DeFi 大規模爆倉的波及面已經明顯邁向新量級,進入一個全新的發展階段。

與此同時,自從 2020 年「 DeFi 盛夏」以來,以 bZx、Harvest 等為代表的智能合約安全事件也日漸頻發,安全問題始終是高懸在DeFi發展頭頂上的那柄達摩克里斯之劍。

在加密市場尤其是DeFi世界體量不斷膨脹的背景之下,針對價格波動、合約安全等極端情況,DeFi 保險的必要性和需求逐步凸顯,賽道面臨關鍵的十字路口,無疑正處在質變爆發的前夜。

而保險是一個成熟的金融市場裡必不可少的組成部分,尤其是在一個體量飛速膨脹的早期金融市場,它能夠讓投資者付出非常低的成本,然後在出現各種意外損失時得到經濟補償。

 

 

DeFi 保險的起起伏伏

而說起 DeFi 保險賽道的「鼻祖級」項目,還得是 Nexus Mutual(NXM)算最先試水「DeFi守護人」角色,它也屬於傳統保險的「區塊鏈化」:

它採用傳統保險的共保模式,由精算師根據項目的各項指標作為參數綜合考量,設置一個保費的費率(針對項目自身合約的安全性),收集保單持有者資金,會員形成共同體以風險共擔,並共享保費收益。

這種傳統互助保險模式經過了主流傳統金融足夠的市場和時間考驗,不過在 NXM 的具體使用中,用戶需要通過 KYC 審查,然後購買 NXM 成為會員,整體的索賠及機制偏向於中心化保險的鏈上復刻,是很典型的「區塊鏈版相互保」。

除了先發優勢,沒有足夠有護城河效應的創新壁壘,對於DeFi用戶的低門檻使用並不具備優勢,在一定程度上限制了其後續的發展。

 

 

另一個具有代表性的項目則是 Cover,屬於區塊鏈的原生保險,和 NXM 那種傳統的「風險共擔型保險」完全不同,是「去中心化點對點保險」,通過保險雙代幣運行機制,把每個項目的保費以類似期權的形式完全交給市場來自由定價:

Cover 保險市場上分有同質化代幣 CLAIM 和 NOCLAIM 代幣,其中CLAIM代表保險需求方的索賠權,NOCLAIM代表保險提供者的權利,1 CLAIM代幣 + 1 NOCLAIM代幣 ≈ 1抵押品。

  • 若發生索賠,1 CLAIM代幣 ≈ 1 抵押品,NOCLAIM 代幣歸零;
  • 若到期不發生索賠,1 NOCLAIM代幣 ≈ 1抵押品,CLAIM 代幣歸零;

Cover 的這種二元期權式設計給 DeFi 保險打開了全新的方向,讓整個市場耳目一新,不過遺憾的是,Cover 團隊於去年 9 月 5 日關閉 Cover 與借貸平台 Ruler,網站永久關閉。

 

 

可以發現,相對主流金融市場中的保險而言,DeFi 保險處於非常早期的發展階段——NXM 明作為頭部項目的保單總額加起來也才 1000 萬美元左右,保單覆蓋面方才不到 4 億美元(5 月 1 日數據),只佔整個DeFi市場體量的 0.2%,一切都才剛剛開始。

經歷了 2020、2021 年的DeFi保險賽道上各明星項目,也算走完了一波自發試錯的迭代過程——傳統金融世界裡的保險公司互保、鏈上二元期權的全新設計等等,各有特色,又各有短板。

 

DeFi 半場不可或缺的「保險」要素

其實從 DeFi 市場發展的必然角度看,區塊鏈保險伴隨著 DeFi 市場體量的增長一定會迎來價值重估和爆發的之年。

筆者本身是金融學專業出身,以傳統金融世界做映射的話——和銀行、證券、基金一樣,保險是金融領域的「四大天王」之一,「DeFi 保險賽道」注定會成為 DeFi 版圖中的關鍵一塊。

2021 年伴隨著DeFi的體量和玩法不斷膨脹創新,DeFi 保險賽道在 2022 勢必會呼喚更具進化姿態的創新產品出現,並且以傳統金融市場的保險覆蓋率做映射對比,至少還有十倍的增長空間。

而且在以太坊整體受限於交易費用和可擴展性的背景之下,Solana、Avalanche、BSC、HECO等在某種程度上其實扮演著以太坊「另類 Layer2」的核心角色,從這個角度講,保險產品也可以趁機擴展 DeFi 多鏈擴張的估值紅利。

所以目前雖然有 NXM、Cover 等明星產品迭代探索艱難,但格局還遠遠未定,甚至真正具備顛覆整個賽道力量的「Uniswap 式應用」還未出現,整個 DeFi 世界的保險賽道敘事方才剛剛開始。

 

小結

就在上個月,DeFi 保險協議 InsurAce 完成 Elephant Money 攻擊事件的漏洞調查並啟動用戶索賠程序。此次攻擊導致 Elephant Money 金庫損失約 1100 萬美元的資金,核心原因是 Elephant Money 智能合約造幣功能存在缺陷,因此本次黑客攻擊被視為可索賠事件。

具體符合索賠條件為在 UTC 時間 2022 年 4 月 12 日 16:49:33 前持有一個主動的「Smart Contract Vulnerability」保單的用戶,且在 2022 年 4 月 12 日 16:49:33 前在 Elephant 鑄造了 TRUNK 並在 2022 年 4 月 12 日 16:49:33 前一直持有的用戶。

這或許就是一個良好的開端。

 

 

早在去年 12 月 31 日,Coinbase 首席產品官 Surojit Chatterjee 發表對 2022 年 Web3 和加密經濟的 10 大預測展望時,除了意料之中的 L2、跨鏈,保險賽道赫然名列其中。

2022,且看它會如何演變。

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