stETH 出現脫鈎風險 Curve 幣池嚴重失衡

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Allen
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stETH 出現脫鈎風險  Curve 幣池嚴重失衡

在 LUNA 出現死亡螺旋事件後,加密貨幣市場再度出現另一個脫鈎危機。在上週六 (11/6) ,Lido Finance 在 Curve 上的 stETH/ETH 池資產比例發生嚴重傾斜,以太幣 (ETH) 佔比驟下降了超過 20%, stETH 還發生輕微脫鉤,下跌至 0.9474 ETH。  

質押協議 Lido 為用戶提供 ETH 流動性質押服務,用戶可以鎖定任意數量的 ETH ,在質押時獲取 ETH2 質押憑證 stETH,當以太坊合併完成,且信標鏈開放申領時,持有 stETH 的用戶可 1:1 地將 stETH 換回 ETH。

Lido StETH

Lido stETH


依照其機制,隨着 ETH 合併日期趨近,stETH 作為流動性補償方案提供給質押者,價格理應逐漸趨向於 ETH。但近日 Curve 上的 stETH/ETH 流動性池價格脫鈎情況有惡化跡象, 1 枚 stETH 僅能兌換約 0.954 枚 ETH,而且 Curve stETH/ETH 池比例也成不平衡狀態 stETH 佔比接近 80%。若市場參與者繼續拋售 stETH 以換取 ETH , Curve 池將會變得嚴重失衡,導致曲線算法不斷調整價格。
 

雖然 Lido 認為,這次的脫鈎現象,可能由幾個因素所導致,包括早前 TerraUSD 的崩盤影響市場心態、以及整個市場出現去槓桿化現象。但同時亦有消息指出,中心化平台 Celsius Network 去年有大量資金被盜取,至少損失 35,000 枚 ETH。由於 Celsius 是抵押 ETH 以換取 stETH,所以市場一度憂慮 stETH/ETH 有脫錨風險,另 ETH 價格持續有壓力。亦因為如此, stETH 的最大持有者之一 Alameda 近日亦有大量拋售 stETH 的動作,合共拋售 50,000 美元的 stETH。而 Celsius 在今早 (13/6) ,亦宣布基於極端市場狀況,暫停用戶提款、兌幣和轉帳功能。 

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