【深度分析】「挖完」的門羅幣,PoW 幣種的減半牛市敘事

Dominic Ng
Dominic Ng
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  【深度分析】「挖完」的門羅幣,PoW 幣種的減半牛市敘事

6 月 8 日,門羅幣(Monero ) 在 Twitter 表示,門羅幣的挖礦區塊獎勵「挖完」,此後每個區塊將徹底變更為 0.6 個 XMR 的固定區塊獎勵,這也意味著門羅幣的礦工收益將正式以手續費為主。

 

作為傳統的工作量證明機制(PoW) 幣種, 門羅幣此舉也算是為 PoW 做了一個開始,率先進入代幣的尾部釋放紀元。

 

 

挖完的 XMR—「匿名版比特幣」

門羅幣的起源要追溯到 2014 年,當時有一位極客為了改善比特幣的匿名性,發布了一個 CryptoNote 協議,並基於此誕生了首個匿名幣——字節幣 (Bytecoin) 。

但由於開發者預挖了 82% 的代幣,所以社區直接對字節幣進行硬分叉。 2014 年 4 月 18 日,門羅幣正式誕生,英文名稱為 Monero ,簡稱 XMR 。

門羅幣在繼承比特幣 PoW 等核心特性的基礎上,採用了環簽名和混淆地址的方式來保證匿名性,其交易不僅隱藏交易雙方地址,還可隱藏交易金額,默認情況下交易細節完全不可見,私隱性極強。

所謂環簽名 (ring signature) ,就是當一筆交易發生後,系統自動生成幾組同額金額交易,通過這種「真假混合」的方式,讓人根本查不出到底貨幣最終去了哪個地址。

雖然也是 PoW 機制,但比特幣平均每 10 分鐘一個區塊,門羅幣平均每 2 分鐘一個區塊,區塊亦無固定大小限制。

此外不同於比特幣有總量上限 (2,100 萬) ,門羅幣會一直通脹下去,門羅幣沒有上限。但每區塊的挖礦獎勵會逐漸降低直至 0.6 門羅幣(預計發生在 2022 年下半年,當前的每區塊挖礦獎勵約 2.5 XMR)。

這也就是文初開啟的「門羅幣挖礦尾部釋放紀元」。

 

「摩爾定律」上的 PoW 挖礦

此前有篇文章《Bitcoin becomes the flag of technology》引發熱議,其中一張插圖很有意思——幾十年來單位芯片上「Transistor Count(晶體管數量)」的增長變化圖,在「摩爾定律」的支配下,呈肉眼可見的恐怖增長態勢。

映射到比特幣挖礦芯片等礦機領域,比特幣挖礦登堂入室的這十年裡,藉由比特幣等 PoW 幣種激勵下對「算力之美」的追求,挖礦硬件歷經了從 CPU 到 GPU 再到 FPGA 、 ASIC 的演化,芯片也從上百納米到幾十納米再到如今的 7 納米甚至更小,逐步逼近天花板,再來就要涉及量子領域。

那麼,到達這個隱性硬頂之後,下一步的突圍方向會在哪裡?這不僅對挖礦是切身相關的課題,對於整個行業的發展,應該也是無法迴避的問題。

圈內資本向來喜歡集體豪賭「減半盛事」,從 2018 年到 2020 年的熊牛週期就是如此,比特幣挖礦領域建立在這一積極的勢頭上,不斷增長的算力、新硬件、即將到來的獎勵減半等因素將決定行業和比特幣的總體增長,如今更是如此:

BTC.com 數據顯示,比特幣挖礦難度於區塊高度 739,872 上調 1.29% 至 30.28 T。此前比特幣挖礦難度於北京時間 5 月 11 日的調整中創下 31.25T 的歷史新高,但於上次調整中下調 4.33% ,創下 2021 年 8 月以來最大跌幅。

 

 

現在我們則處於新一輪減半週期的腰部,距離下一次的比特幣還有兩年窗口期,這也可能是絕大部分此輪從業者和投資者入圈第一次(或第二次)親身見證並經歷的比特幣減半「盛事」,機制設計的精妙注定會給大家留下深刻印象。

 

比特幣的「減半」敘事

比特幣減半的基礎知識:比特幣的機制設計決定了礦工的角色異常重要,是維繫整個系統交易運作的基石,而目前礦工的收入主要來源於兩部分——區塊獎勵和手續費。

其中區塊獎勵開始是 50 個比特幣,規則是每四年減半一次,目前已經減半已達到三次,區塊獎勵降為 6.25 個。下次減半在 2024 年,這樣一直持續減下去,到 2140 年比特幣就不再有區塊獎勵;

而手續費則會一直存在(文章開頭提到的門羅幣就是這種情況),所以將來礦工的收入會變得很單一,只有手續費獎勵。

其實目前比特幣礦工的手續費收入已經超過了區塊獎勵,成為收入的核心。所以這也意味著礦工的角色會一直存在,但收入模式會徹底改變:

隨著區塊獎勵逐步遞減直至趨於零,那麼手續費重要性就會越來越高,直到最終成為唯一收入來源(這也是礦工執念大區塊的原因之一:區塊越大,相同時間內所能夠打包的交易越多,手續費就越多)。

雖然邏輯上可以像蹺蹺板一樣通過手續費的提高來彌補區塊獎勵減少的缺損,但手續費過高又不利於比特幣推廣使用:

 

  • 礦工維護網絡提供價值,離不開足夠的利益激勵;
  • 用戶使用網絡創造價值,受不起高企的手續費用;

 

比特幣經濟系統的反饋微調,一直都處在這樣不間斷的矛盾之中,卻又始終能夠通過各方充分的博弈達到動態均衡。

但在比特幣已經歷經三次減半,區塊獎勵降為 6.25 個、已挖出數量達 1,900 萬以上的大背景下,社區不少敢於冒險、願意在比特幣挖礦行業上投資數十億美元的人,能否還能依循舊例在這場豪賭中無損抽身,就充滿了不確定性。

在如今「熊市」聲量日漸高企之際,似乎仍沒有人敢高呼熊市真的已經來臨,即便比特幣和整個加密市場的二級市場表現進來堪稱「慘淡」,但如今 NFT、DAO 等熱點層出不斷的背景之下,也將「非典型熊市」的特徵彰顯地淋漓盡致。

熊市似乎依稀可聞,牛的腳步又若即若離,這或許是和 2018 年最大的不同。

歷史總壓著相似的韻腳,卻也不總是完全重複。 2022 至 2024,會是 2018 至 2020 的簡單複刻麼?

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