「3.12」兩週年的鏡鑑,復盤加密行業過往的「至暗時刻」

「3.12」兩週年的鏡鑑,復盤加密行業過往的「至暗時刻」

3 月 2 日,BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 發文「Annihilation」,稱俄羅斯等國的緊張局勢帶來了一些變化,他開始謹慎看多比特幣,並持有了一些比特幣和以太坊的看漲期權,但沒有全面看多。

同時他強調,一旦美聯儲偏離市場預期的 3 月中旬加息 0.25%-0.5% 的利率決策,金融去槓桿將會發生,並直接影響加密市場再次下行。

 

「3.12」兩週年

而在兩年前的 3 月 12 日,Authur Hayes 也曾在官方博客上發布了一篇對世界經濟與各類資產投資前景的展望,其中提到新冠疫情對比特幣的影響預測:

 

人類面臨的恐懼和不確定性(疫情等)將會引發資產風暴,比特幣很難獨善其身,雖然我不相信我們會重回3000美元,但卻很可能在6000美元到7000美元之間痛苦徘徊。



頗為戲劇性的是,Authur Hayes 話音剛落,這番「預見」便一語成讖——比特幣當天隨即創下2013年以來單日最大跌幅,帶動整個 Crypto 市場直接雪崩。

 

2020年3月12日12點——3月13日中午12點,短短24小時內,已陰跌一周的比特幣從7600美元開始一路下行,先是跌至5500美元震盪。後續更一路下破支撐點位,最低下探到3600美元,整體市值轉瞬蒸發550億美元,全網爆倉200多億人民幣,精準實現了“價格減半”。

 

覆巢之下無完卵,突如其來的行情瀑布使得二級市場“血流成河”,尤其是在個人與機構普遍大加槓桿的背景之下,無法避免的連環爆倉進一步促使流動性枯竭,拋盤、做空、連環踩踏,槓桿殺槓桿,「黑天鵝」式暴跌引發的多米諾骨牌效應最終將市場中的多頭屠戮殆盡,BTC價格甚至一度跌破3800美元,觸及2019年公認的熊市低點。

 

這次足以載入幣圈史冊的暴跌慘案,在連環爆倉的市場踩踏之下實現了一輪慘烈的“去槓桿”歷程,並將投資者的恐慌情緒放到最大,幾乎勢不可擋,而最終為這次價格與情緒雙重雪崩及時踩下剎車鍵的,可能正是BitMEX交易所。

 

BitMEX在13日上午10點16分到10點40分的24分鐘內出現短時當機(官方說法是遭遇「硬件故障」,後續改稱「DDOS攻擊」),恢復交易後,其平台的BTC期貨價格由3614.5美元開啟反彈,成為整個市場價格與情緒反彈的關鍵轉折點。



衍生品交易所 FTX 首席執行官 Sam Bankman-Fried 甚至直言,BitMEX可能是故意關閉交易,以防止進一步崩盤。甚至不乏更直接的猜測,稱如果 BitMEX 沒有因 「硬件故障」而下線,比特幣價格可能會跌至零。

 

歷史上的加密市場動盪大事件

其實,發軔於 2008 年全球金融危機的比特幣,在誕生以來的這 13 年期間,也已經受多次危機考驗。

 

以史為鑑,除了「3·12」之外,在此我們回顧以往宏觀經濟動盪時比特幣和加密市場的表現,簡單複盤下業內最廣為人知的「9·4」、「5·19」、「3·12」事件,共同溫習比特幣和加密市場在宏觀經濟動盪時如何表現,其中又有怎樣值得借鑒的歷史規律可循。

 

「9·4」事件

「9·4事件」毫無疑問是一個行業分水嶺,原本在加密市場佔據交易主導地位的中國,幾近瘋狂的投機浪潮被直接踩下剎車。

 

2017 年 9 月 4 日,央行、網信辦、工信部、工商總局、銀監會、證監會、保監會等七部門出手正式叫停 ICO 融資。

 

公告一出,交易所代幣價格一路下跌,其中通過 ICO 融資發行的代幣更是跌幅最狠,數種代幣跌破發行價,最高跌幅超 90%,甚至不乏趁機歸零跑路的項目。

 

在身家過百萬、千萬、億萬的故事刺激下,懷著百倍、千倍幻想進入加密市場的人,一覺醒來,成為當時最脆弱的人群。

 

「5·19」暴跌

2021 年的 5 月 19 日對於加密市場的參與者而言,可謂是一場史無前例的「災難」。

 

短時間內,曾經在礦業版圖上佔舉足輕重影響的中國算力銷聲匿跡,包括社交媒體的清理整頓,連帶造成的市場恐慌使得進入牛市近一年的市場遭遇了史無前例的市值蒸發歷程,比特幣一度跌破 3 萬美元,距離最高點直接腰斬,整個加密市場血流成河。

 

事後回看,「9·4」事件、「5·19」暴跌分別是整個行業的內生因素導致的方向性調整,「3·12」暴跌則是受到宏觀大環境影響導致的流動性危機,這三次極端危機事件從多方面對整個加密市場進行了危機來臨時的極限壓力測試。

 

而每一次加密市場的「危機」,事後證明本質上都是一次很好的機會:

 

  • 「9·4」事件的絕望中孕育著希望,三個月後,加密市場隨即開啟了一場波瀾壯闊的大牛市,這也應該是很多加密行業從業者對於加密市場牛市的最初印象;
  • 「3·12」暴跌之後,加密市場以「DeFi 之夏」為發端,開啟了一場無論是高度還是廣度均創下歷史的「寒武紀大爆發」;
  • 「5·19」暴跌以來的這半年多里,國內加密市場向 Web3 加速轉進,國內的行業發展買入新階段;

 

對於體量還在穩健增長並逐步走向主流的數字貨幣市場來說,暴露出來的風險未嘗不是好事,至少會慢慢增強系統的魯棒性,一次史無前例的市場暴跌,引發了市場足夠的猜疑與思考,尤其是關於流動性陷阱的應對。

 

正如在「3·12」大跌前那篇博客的結尾,Authur Hayes 寫到,「Long live volatility, and stay healthy」(從波動中成長,永遠保持身體健康),這或許是在當下變動不居的市場裡,最好的生存指南:凡是不能夠殺死我們的,都會讓我們更加強大。

 

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