以太坊合併,DeFi 龍頭企業受到何種影響?
合併將顯著改變以太坊的運營方式、環保程度和叙事。有了這個硬分叉,以太坊將在新的共識機制PoS上運行,而不是原來的PoW。本文中,我們將介紹合併臨近時各DeFi龍頭治理論壇上發生的重要事件。 Lido質押 Lido 為那些希望通過質押 ETH2.0 獲得收益的 ETH 持有者提供流動性質押,但不需要持有運行一個完整節點所需的 32 個 ETH 來質押其資產。Lido 降低了質押 ETH 的門檻,並提供了 stETH(質押的 ETH 的流動性衍生品),方便用戶可以在其他 DeFi 協議中使用。 當我們討論以太坊合併時,Lido 是最重要的組成部分之一。它涉及到流動性質押的過程,當涉及到合併對 PoS 中的 ETH 質押者的影響時,Lido 扮演着重要的角色。 Lido 協議升級,在以太坊合併後重新設置新出現的獎勵,實現多重獎勵。 (合併後獎勵分配的鏈上部分) 該提案提議重新分配所有收集到的執行層獎勵,同時只生成協議費(0%)stETH 作為信標鏈(Beacon chain)獎勵分發運行的一部分。但對非盈利性的 Lido預言機報告不收取/分發任何協議費用。 分配機制如下: 節點運營商在專用資金庫合約上收集 ETH 指定的執行級別獎勵。準確地說,MEV 獎勵可以在這樣的資金庫合約中獲得。 Lido 合約從資金庫中撤回所有收集到的獎勵,將其重新質押,並僅以協議費(10%)作為信標鏈(或共識層)獎勵分發運行的一部分,mint 新的 stETH。 如果是非盈利的 Lido預言機報告,將不再 mint 任何新的 stETH(即協議費)。 該提議將帶來多重回報,由於對現有分發方案的影響很小,交易時間快。它也是相當自動化和自治。最後,在合併硬分叉延遲的情況下,它將退回到已經採用的解決方案。 主要目標:衡量是否有客戶持續產生更多的區塊提議者獎勵。 空投分叉代幣和維持掛鈎:如果有任何空投 ETH PoW 給 ETH 質押者,它將返回給 stETH 的潛在持有者。 AAVE 借貸 AAVE 是一個去中心化的借貸市場,借貸收益率基於利用率(借款金額/存款金額)。 考慮到合併是 PoW 空投或只是希望合併尚未定價的完美機會,利用你的倉位並增持更多 ETH 似乎是大多數加密投資者的選擇。 然而,這方面存在很多問題: 如果有任何合併相關的問題> ETH 價格下跌->大規模清盤發生。 Aave借給用戶質押品>合併問題> Aave 和用戶都受到嚴重影響。 Aave 的借款限額降低了,費用增加了,直到 ETH 借款被完全暫停,直到合併完成。 Aave受以太坊 PoS 合併影響的技術分析: 聲稱合併不應影響 AAVE 的系統。 區塊結構:不受影響。 阻塞時間:僅 Aave 治理受到輕微影響(投票時長)。 智能合約:Aave 不受影響。 鏈上隨機性來源:不受影響。 safe head和最終區塊的新概念(以太坊最終性的潛在變化):Aave 可能會受到輕微影響,但不會影響智能合約。 Chainlink的立場將與 PoS 鏈一致。Chainlink 不會整合到以太坊 PoW 分叉,它將完全提交到 PoS 鏈,這確保了預言機和數據沒有任何問題。 AAVE ETH PoW 分叉風險緩解計劃: 除 ETH 外,大多數代幣在 ETH PoW 鏈上可能是毫無價值的。因此,用戶可能採用的最大化其加密資產持有的策略可能是借入盡可能多的 ETH(主要由穩定幣或其他代幣擔保)。 此外,還應該觀察從 stETH 持有者到 ETH 的流量,因為 stETH 在 ETH PoW 鏈上可能也不值錢。 與 PoS 合併和潛在 ETHPoW 分叉相關的投機策略可能會對 Aave 產生影響,特別是因為 Aave 允許從 stETH 借用ETH。 stETH被用來放在Aave上抵押和借用ETH 已成為一種流行的策略,並已將 ETH 市場利用率提高到 62% 的水平。 投機者正在利用 ETH 市場相關風險: ETH 的高利用率可能會使清算更加困難或無法實現。 在 ETH 市場被大量利用的情況下,由於合併事件,市場開始經歷高波動,可能無法清算常規 ETH 多頭/穩定幣空頭倉位。 這是由於清算人將無法獲得 ETH 作為質押品,因為大多數 ETH 將是借來的。 這進而可能導致一些倉位變得無質押。 高的 ETH 利用率使 ETH 速率提高到一個水平,即 ETH/th 位的 APY 為負。 高 ETH 利用率將 ETH 速率提高到 ETH/ETH 倉位產生負 APY 的水平。 一旦 ETH 借貸利率達到 5%,這發生在 70% 的利用率之後不久(我們現在是 63%),stETH/ETH 倉位開始變得無收益。 目前,由於貶值風險,Aave 上的借款人沒有最大化地使用槓桿。因此,有可能一些倉位的 APY 會更早出現負值。這將導致用戶平倉,直到 ETH 借貸利率恢復到一個穩定的水平,使 APY 變得平穩。 這意味着我們將看到大量的 stETH 到 ETH 的贖回,進而推動 stETH 價格下跌。由於常規 stETH 持有人轉向 ETH 以獲得 ETH PoW 工作的收益。 已經很高的 ETH 利用率導致常規 ETH 供應者開始撤回其 ETH。 由於與 ETHPoW 分叉相關的不確定性和風險(通常是 PoS 合併,尤其是 Aave 上的 ETH 使用),當前的流動性提供者可能會越來越擔心他們在 Aave 上的 ETH,進而可能會從供應端撤回 ETH。 利用率的增加與 ETH 借款人無關。 此外,如果 ETH 價格下跌,則 ETH 多頭/穩定幣空頭倉位可能需要通過出售供應的 ETH 去槓桿化。 這就是 ETH 借款被凍結的原因。 備選方案:將 100% 利用率下的可變借款年利率從 103% 提高到 1000%。 AAVEDAO對ETHPoW 分叉上的立場: Aave對Aave治理的評論請求(ARC)要求 Aave DAO 承諾選擇在權益證明共識下運行以太坊主網,而不是運行替代共識(如工作證明)的任何以太坊分支。 ARC 將正式表示 Aave DAO 部署將僅在以太坊 PoS 上進行。 授權社區監護者採取必要行動,關閉以太坊巴黎硬分叉(合併)產生的任何分叉上的Aave部署。 AAVE 快照投票: 建議限制接近合併時的 ETH 借款。 Compound借貸 Compound 貸款市場與 AAVE 非常相似,但可供借款的資產較少。它只存在於以太坊,而 AAVE 已經走向了多鏈。 調整 ETH 利率模型: 將 cETH 利率模型更新為具有以下參數的新的跳躍利率模型: 利用率為 0% 時的比率:2% 最佳利用率(拐點):80% 最佳利用率:20% 100% 利用率:1000% 為 cETH 市場設定 100000 ETH 的借款上限。 BancorDEX Bancor 是一個去中心化的交易所,允許用戶在代幣之間進行交易。其獨特的價值主張是能夠通過其原生 BNT 代幣為 DEX 提供流動性,而不面臨臨時性損失,然而,由於在最近的熊市中表現不佳,用戶確實面臨臨時性損失,這一能力最近受到了抨擊。 提案:確定在分叉時Bancor 治理論壇的操作: 建議在所有 PoW 分叉上禁用 Bancor 合約。 禁用合約:該選項將包括禁用以太坊分支上的所有 Bancor 平台功能。這種選擇應該不會有甚麼風險。對此的主要論點是,工作證明分叉上的大多數代幣將很快變得毫無價值,這將導致 Bancor 平台被抽幹任何可以在分叉鏈上提取的價值。 不採取措施:在以太坊分叉的情況下,不採取任何措施。這不會給以太坊主網上的 Bancor 帶來任何風險,但是,任何可能從以太坊分叉中提取的價值都會很快丢失。 Synthetix衍生品 Synthetix 將在預期的合併區塊前約 3 小時暫停以太坊和Optimism上的所有 Synthetix 合約,並在確保 Chainlink 信息流和協議的其他部分穩定後恢復活動。 SNX 代幣仍可交易,但協議的所有其他部分,如合成交易所、期貨、貸款、質押(認領、mint、燒毀)和跨鏈橋將被暫停。一旦暫停完成,將通過所有渠道進行通信,並將通知所有協議合作夥伴。 Frax 算穩 FRAX 穩定幣只能在 ETHPoS上贖回: Sam Kazemian(FRAX 的創辦人)提交了一份提案,要求該項目的穩定幣只能在以太坊權益證明(PoS)主網上贖回。 FRAX 將拒絕任何以太坊 PoW 分叉。 雖然這是邁向以太坊 PoS 未來的一步,但可能會在以太坊 PoW 用戶中造成 FUD。 MakerDAO穩定幣&借貸 風險和市場影響概述──期貨現貨溢價與負融資: 持有 ETH 的現貨將獲得任何 PoW 分叉代幣,而 ETH 季度期貨或永續合約的敞口不會。假設市場是有效的,這意味着預期合併日期後的季度期貨應根據 PoW 分叉代幣的預期價值,開始以額外折扣進行交易。 最近,我們看到 2022 年 12 月的季度預測報告從溢價轉變為現貨溢價,這反映了 PoW 分叉積累一些「可銷售價值」的可能性。在實踐中,市場參與者可以購買現貨 ETH,然後賣出等量的 ETH 期貨,在保持 delta 中性的情況下質押分叉價值。隨着合併的預期日期越來越近,我們可能會在永續合約上看到一些類似的活動,大幅折扣和負融資反映了 PoW 分叉 ETH 的預期價值。 對 Maker 的影響:通過期貨合約的名義槓桿成本(不包括潛在的分叉價值)下降,形成了與 Maker資金庫的競爭壓力。認為市場隱含分叉價值過高的用戶會被激勵在期貨上槓桿化,而那些認為隱含價值較低的用戶可能更喜歡使用 Maker 資金庫(在那裏資金庫所有者仍然會收到任何潛在的分叉代幣)槓桿化。 反應:保持有競爭力的利率,避免因期貨合約而損失過多交易量。 stETH 價值下跌: stETH 和其他流動性質押資產很可能在任何 PoW 以太坊分叉上變得毫無價值。 因此,基於 PoW 分叉 的 ETH 的預期價值,流動性質押資產的市場價格可能會下跌。 反應:監控 stETH 流動性,必要時應對參數變化(增加穩定費或清算比率);使用 ETH 質押品跨 DeFi 貸款協議監控競爭利率。 外部資產分叉選擇: 以太坊托管着各種各樣的外部支持資產。包括跨鏈橋、中心化穩定幣和現實世界資產。因為這些資產是由外部質押品支持的(要麼在鏈外持有,要麼在另一個鏈上持有),它們一次只能在單個鏈上完全質押,發行者通常需要在分叉期間將一個鏈識別為規範的鏈。 合併升級在以太坊社區、DeFi 用戶和協議中得到了強有力的支持,這應該有助於確保分叉選擇一致支持主網(PoS)以太坊。然而,由於對礦工的財務敞口或其他原因,一個或多個外部資產發行者可能會在一定程度上承認 PoW 分叉。這可能會使連接到主網以太坊的相關資產變得一文不值。 由於與礦工存在潛在的財務聯系,Tether 尤其被認為是一種潛在的風險。 對 Maker 的影響:如果所有外部支持的資產發行者都支持合併升級,則影響最小;如果一個或多個發行者支持 PoW 分叉,這可能會對 DEX 流動性池和接受該資產作為質押品的其他協議造成重大影響。 反應:確認與 Maker 協議交互的關鍵外部資產提供商的合併支持,包括:Circle、Paxos、Binance、Bitgo、Gemini、Centrifuge發行者,其他 RWA(現實資產)發行者,以及將 DAI 連接到其他鏈的服務。如 Wormhole、Axelar、Gravity Bridge 和Multichain)。 流動性池協議: Maker 不向用戶提供可借出的質押品,而許多其他貸款協議(包括 Aave、Compound 和 Euler 協議)都會這樣做。在 PoW 分叉之後,分叉鏈上的重要資產子集(包括穩定幣和跨鏈橋資產)將立即變得毫無價值。這可能導致集中的貸款市場資不抵債,並激勵用戶在市場上借入所有可用的 ETH(作為最有可能在分叉中保留某些價值的資產)。 ETH 從流動性協議(特別是 Aave 和 Euler)中撤出可能導致 ETH 借款成本飆升,這將對槓桿化 stETH 倉位造成壓力,並可能影響與 ETH 的價格持平。 對 Maker 的影響:一些用戶可能從外部借貸協議遷移到 Maker 資金庫;ETH 可能從貸款協議中撤出,給 stETH 帶來壓力;合併前後 ETH 對的去中心化交易所流動性可能下降。 反應:監視用戶行為並保持有競爭力的費率,以促進任何潛在的遷移或用戶獲取;監控 stETH 槓桿倉位和 Aave、Euler 上的 ETH 借貸利用率;監控外彙流動性,必要時考慮參數變化。 預言機(Oracle)網絡和指數: Maker 和 Chainlink 等其他預言機網絡正計劃支持合併,並考慮將主網以太坊作為規範鏈。然而,PoW 分叉的可能性使這一問題變得有些複雜,由於潛在的中心化交易問題或代碼沖突,錯誤數據的可能性增加了。 對 Maker 的影響:增加了發送到預言機信息流的壞數據/異常數據的可能性;由於第三方預言機或準備指數中包含的不良價格數據而導致市場中斷的可能性。 反應:確認中心化交易計劃,包括 PoW 分叉清單、報價和 API 更改;鼓勵行業參與者為任何 PoW 分叉採用替代報價,避免沖突,並確保主網以太坊數據的連續性。 網絡停機時間: 這一合併可以說是以太坊歷史上最大的一次升級。隨着這一重大的協議更改,技術故障的風險增加,可能會導致活動故障和不可用性。如果以太坊下跌一段時間,像 Maker 這樣的 DeFi 協議可能會在質押品資產中經歷價格缺口(不連續的價格下降),這可能會推動資金庫清算甚至破產。 對 Maker 的影響:PoS 合併前後停機和活動故障的風險增加;在任何網絡停機期間,可能出現負價差;降低了用戶去槓桿或保護其資金庫位置的能力。 反應:考慮改變參數以增加資金庫倉位的安全範圍(例如提高清算比率,增加高槓桿資金庫類型的穩定費);鼓勵用戶在合併升級前增加自己的倉位安全邊界。 重放攻擊(Replay Attacks): 重放攻擊允許在一個鏈上簽名的交易或消息在某些情況下在另一個鏈上「重放」。以太坊用戶(甚至是托管或基礎設施提供者)可能在 PoW 以太坊分叉之後成為所謂的「重放攻擊」的受害者。 雖然 EIP-155 通過添加 ChainID 作為交易簽名參數提供了一個防止交易重放的簡單保護,但不能保證 PoW 分叉會採用與以太坊主網不同的 ChainID(Chain-ID1)。 對 Maker 的影響:主網上非預期交易的可能性增加,從 PoW分叉鏈重放(例如關閉資金庫倉位、出售分叉 DAI 或分叉 MKR 代幣等);主網交易的可能性,包括 Maker oracle 和 keeper 操作,被重放到 PoW分叉鏈。 反應:在 Maker 社區內分享關於重放攻擊風險的信息;提倡 PoW 分叉使用替代 ChainID(而不是主網以太坊將繼續使用的 Chain-ID1)來避免重放交易。 原文連結:https://www.chaincatcher.com/article/2079580本文章挑選自鏈捕手 以太坊 2.0 動態與研究原文作者:Akhil Vajjhala & Jack, Polygon原文標題:《What’s Up With DeFi Before Merge? A Compilation of all the Important Findings from Different DeFi Forums》 本網站所有非原創(轉載)文章版權歸原作者所有 特別說明:轉載文章會進行二次編輯以符合文章寫作需求,望作者包涵 延伸閱讀: 【新手懶人包】區塊鏈是甚麼?一文看懂區塊鏈演化、應用、常見術語 【新手懶人包】元宇宙是甚麼?剖析元宇宙的構成、未來商機和應用 【新手懶人包】 NFT 是甚麼?整合 NFT 科普、平台比較、製作方法 【新手懶人包】 GameFi 是甚麼?一文認識 GameFi 原理、運作方式、熱門NFT遊戲
Allen -
美國和 AWS 讓以太坊合併後突顯「中心化」問題
對中心化的類似擔憂是關於節點的分布。三個獨立的數據來源顯示,美國和德國佔所有節點的50% 以上。 激動人心的以太坊合併終於要來了,合併預計於 9 月14 日至 15 日進行。 在我們準備進入以太坊權益證明(PoS)的新世界之時,一起來回顧與權益相關的關鍵指標。 考察的指標包括: 存款餘額 驗證者分布 節點分布 客戶端分布 存款金額 信標鏈存款合約是現在整個以太坊網絡中最大的 ETH 單一持有者,持有 11.3% 的ETH。 以太坊的頂級賬戶 在 2021 年逐漸下降之後,合約的存款總額在 2022 年 3 月飆升至有史以來最高點, 這樣的勢頭保持到 5 月中旬後再次放緩。 按持有實體對數據進行分組顯示,額外的存款幾乎完全來自 Lido,這得益於與 Aave 等關鍵集成的推動。這讓Lido 成為了頭部驗證者。在 5 月份接近總質押的 33% 時,Lido 進行了自我限額──從 6 月開始的存款很少。 驗證者分布 當然,Lido 對質押份額的快速收割導致了對以太坊去中心化的擔憂。乍一看,似乎僅 Lido 就佔了近 1/3 的股份,只有 3 個實體就佔了以太坊驗證者的 50% 以上。 按實體劃分的頂級存款人 這與以太坊工作量證明(PoW)相比如何?在以太坊 PoW 中,僅三個礦池就佔哈希率的 50%以上。 排名前25位的礦工 自從 OFAC 將 Tornado Cash 加入制裁地址名單後,關於潛在審查的討論在以太坊社區內一直很熱鬧。一些人擔心,如果驗證者受到其管轄範圍內的當局的強制措施,以太坊協議本身就會受到審查。 讓我們看一下按司法管轄區劃分的存款人。從公司註冊中推斷前 50 名已知實體的管轄範圍,我們發現近 1/3 的驗證者位於一個管轄範圍內(美國)。 需要注意的一件事是,佔美國市場近一半的 Coinbase 已承諾在情況需要時關閉質押,而不是審查交易。 節點分布 對中心化的類似擔憂是關於節點的分布。三個獨立的數據來源顯示,美國和德國佔所有節點的50% 以上。 Etherscan節點跟蹤統計 Eth2 Nodewatch Ethernodes 對於托管節點,數據結果很不一致。Eth2 Nodewatch 報告 75% 的節點是非托管的,而 Ethernodes 報告的幾乎完全相反──70% 的節點是托管的。 深入挖掘 Ethernodes 的托管節點編號,我們發現其中絕大多數位於美國和德國,這與上面的地理數據一致。 Ethernodes托管節點分布 質押服務提供商可能希望考慮使其節點分布多樣化,以確保自己和網絡具有更好的穩定性! 客戶端分布 分布的另一個重要方面是共識層和執行層的客戶端多樣性。運行特定客戶端的節點過多,可能會危及整個鏈的活動失敗,並在該客戶端遇到錯誤時,對運行該客戶端的所有驗證程序造成損失。 在這一點上,共識層分布有了很大的改善。幾個月前,Prysm佔所有共識客戶端的75%。今天,客戶端多樣性估計只有30-43%。在理想情況下,沒有一個客戶端應該擁有超過1/3的份額。 在 clientdiversity.org 的共識層客戶端分布 客戶端多樣性的運行仍然是一個重大挑戰。雖然 Erigon 和 Nethermind 等客戶端一直在改進,但 Geth 仍然是大多數節點所依賴的客戶端。如果 Geth 出現嚴重錯誤,所有將其用於執行層的驗證者都將面臨對其權益的懲罰。 在 clientdiversity.org 的執行層客戶端分布 正如本文所看到的,以太坊去中心化的穩健性工作正在進行。除了這些去中心化指標之外,以太坊網絡的最後一個防禦層是其社區。如果發生對鏈的攻擊,並且上述指標不足以防範它,社區可以支持社交削減來分叉以太坊,移除攻擊方的權益,繼續我們的以太坊生活。 原文連結:https://www.chaincatcher.com/article/2079455本文章挑選自鏈捕手深度訪談與對話原標題:《Recap of Metrics on the Eve of the Merge》作者:Harith Kamarul 本網站所有非原創(轉載)文章版權歸原作者所有 特別說明:轉載文章會進行二次編輯以符合文章寫作需求,望作者包涵 延伸閱讀: 【新手懶人包】區塊鏈是甚麼?一文看懂區塊鏈演化、應用、常見術語 【新手懶人包】元宇宙是甚麼?剖析元宇宙的構成、未來商機和應用 【新手懶人包】 NFT 是甚麼?整合 NFT 科普、平台比較、製作方法 【新手懶人包】 GameFi 是甚麼?一文認識 GameFi 原理、運作方式、熱門NFT遊戲
BlockPulse -
全景式解析 Lido 的治理現狀:DAO 的脆弱性
系統是動態的、不斷變化的,所以將治理脆弱性轉化為機會的過程也將是持續性的。 研究背景 基於我們針對DAO脆弱性的研究成果,Lido發起了「Lido DAO 治理脆弱性全景研究」的提案,並聯系到我們,對 LIDO 流動質押協議(liquid staking protocol)的治理進行韌性評估。在這篇文章中,我們將分享 Lido DAO 治理脆弱性的評估報告,包括以下部分: 研究方法和途徑 甚麼是 Lido,它在權益證明(PoS)領域的重要性以及利益相關者(Stakeholders)分析圖。 治理的直覺(Governance Intuition):對治理最小化和「合理規模」的見解。 從系統的社會、技術和經濟動態層面看 Lido 的脆弱性。 結論和解決措施。 本研究的目標是描繪 Lido 的治理現狀,以了解其目標、動態和風險。這可以幫助指導 Lido 治理過程的發展,在確保社會和技術彈性的同時,做好風險管理來支持 Lido 的發展目標,推動其在流動性質押行業的領先地位。 在這篇文章中,我們把「脆弱性」定義為一個與「威脅」相關的概念。「脆弱性」通常出現在系統內部,而不是外部。因此在許多情況下,一旦發現脆弱性就可以進行幹預。對脆弱性的識別有助於提高系統的適應能力、複原力和增長發展的機會,這對旨在實現去中心化和自治(指獨立於外部方向)的 DAO 來說是至關重要的。 研究方法和途徑 我們採用了定性分析的研究方法,包括利益相關者訪談,文獻、代碼庫、區塊瀏覽器、數據看板、合約接口、公共傳播渠道等方面的研究。這項研究的範圍主要集中在以太坊上的 Lido(注意:我們沒有運行一個完整的節點來檢查和驗證 Lido 合約,也沒有訪問任何與我們交互的網絡服務器)。另外, Lido 是一個複雜的適應性系統,這些信息在研究期間(2021 年 12 月至 2022 年 3 月)是準確的,現在有些信息可能已經有了變化。 甚麼是 Lido 流動性質押? Lido 是一個提供ETH質押衍生品服務並收取管理費的金融平台。Lido 允許用戶無需鎖定資產或維持自己的質押基礎設施就可以獲得流動性代幣獎勵,將 ETH 存入 Lido智能合約即可收到可轉讓的 stETH(Lido 平台質押 ETH 的流動性代幣)。作為回報,所有 ETH 質押收益的 10%(可通過 LDO 投票改變)歸入 Lido DAO ,由 LDO 代幣持有人控制。 LDO 代幣持有者是該平台的所有者 / 管理者。LDO 代幣持有者管理 Lido DAO 的組織架構、一套擴展合約,Lido DAO 的國庫,以及 LDO 代幣本身。任何以太坊鏈(多鏈)之外的事物或 IRL(人)不由 LDO 代幣持有人直接擁有或管理。雖然這在未來可能會改變,但 Lido 的治理責任目前由鏈上 LDO 代幣投票者和用腳投票的終端用戶以及運營者共同承擔。 流動性質押是一個高技術、資本密集和充滿競爭的市場。通過資產管理規模(AUM)的快速增長來提升 Lido 收取的管理費數額,然後繼續投資於進一步的增長和安全建設,這符合 LDO 代幣持有人的利益。 為甚麼 Lido 在權益證明(PoS)領域舉足輕重 區塊空間生產是一個競爭性市場。權益證明(PoS)的通貨膨脹獎勵自然是中心化的,少數大玩家可能會主導市場。Lido 需要獲得足夠的市場份額成為領先的「去中心化」ETH 質押服務供應商,它現在已經有了先發優勢。 如果 Lido 成功了,它將填補公共區塊鏈領域中心化交易所質押服務和 DIY 興趣質押之間的重大空白。這樣,個人、機構、去中心化應用(dApps)、DAO 和去中心化金融(DeFi)協議都可以從簡單、安全、流動性質押的 ETH 中受益。然而,如果 Lido(或類似的去中心化流動性質押解決方案)不能做到這一點,中心化的交易所又受制於其管轄區和監管機構的法律,很可能會控制以太坊等主要區塊鏈上的大部分質押,進而擁有所有主要公共區塊鏈上的區塊空間生產。區塊空間在公共區塊鏈中是關鍵和寶貴的資源,誰生產區塊空間,誰就可以重新排序或審查交易。 如果像 Lido 這樣一個「去中心化」的系統保證了當前和未來大部分權益證明(PoS)區塊鏈的安全,那麼區塊空間就更有可能保持可信的中立性(意味着不太可能被單個或聯合集團壟斷)。這將使 LDO 作為控制區塊空間生產的治理代幣,以及從該區塊空間生產中流出的價值越來越高。這意味着 Lido 需要識別和解決內部的社會、技術和經濟脆弱性,以便它能夠調整自身來保持競爭力和對外部威脅和環境變化的複原力,從而避免中心化或走向失敗。 可以閱讀 Lido 的白皮書和 2022 OKRs 來更好地理解該項目。 Lido 利益相關者 圖 2:以太坊上的 Lido 利益相關者圖解。一些類別的利益相關者經常在不同的背景下發生角色重叠或互相轉換。隨着 Lido 的發展,它的利益相關者群體也可能會發生變化。 Lido 有幾個關鍵的利益相關者群體,他們對實現簡單、安全、流動性強的 ETH 有重要作用。分別為: 主要利益相關者:所有者、經營者和用戶,如 LDO 代幣持有人、治理小組委員會、多重簽名者、Lido 員工和 stETH 終端用戶。 二級利益相關者:外部合作者,如整合 stETH 的 DApps、驗證者運營、預言機運營、接口運營等。 外部利益相關者:與 Lido 有間接關系的團體或系統,如 Layer 1 底層區塊鏈、競爭性的質押服務(staking-as-a-service) 提供者等。 這些利益相關者幫助實現了簡單安全的 ETH 流動性質押。一些類別的利益相關者也經常在不同的背景下重叠或在不同的角色之間轉換。隨着不斷的發展, Lido 的利益相關者群體可能也會發生變化(特別是在多個鏈上,但本文主要關注以太坊生態系統,所以這不在我們的初步分析範圍內)。 治理直覺 關於治理最小化和治理規模的看法 Lido 發布了《以太坊上的無信任質押》的路線圖,強調了通過智能合約托管和節點運營者的自動化參與來實現治理最小化。「治理最小化」往往會在利益相關者中引起各種假設,明確它的定義有助於統一利益相關者對未來治理討論和決策的期望。 在此語境下,治理最小化意味着「盡可能減少對治理的權力和依賴」。正如Paradigm所說:「最廣泛使用的協議將趨於治理最小化。」這個觀點想表達的是:人們更願意使用和信任一個不會違背他們利益的系統,而不是一個當前所有者或運營者說他們不會改變的系統。 自動化治理就是一種實現治理最小化的方法,目前正得到普及,尤其是在 DeFi 協議中。自動化治理是指通過技術層的自動化將治理過程算法化。例如,Lido 路線圖強調了驗證器節點選擇等功能的自動化。我們認為這裏指的是治理過程的自動化,因為治理本身是不能被自動化的。如果一個算法做出了治理決定,那是因為它被設計為以特定方式進行治理。因此,流程自動化將治理從系統操作層轉移到設計層。 然而,批準該設計同樣需要治理,而引入算法治理則引入了新的治理面(需要塑造行為的行動領域)。自動化改變了系統中的治理方式,以及對誰來說是透明和可識別的,而不只是簡化流程或者提高效率。治理更多的是一個甚麼功能應該被自動化,甚麼需要人類的監督的問題。 圖 3:來自《結合 DAO 的概念與控制論的先例》(Zargham,Nabben,2022) 實際上,這通常看起來是通過引入自動化來減少人為治理的過程,同時有意將人為治理應用到其他方面。然而,如果治理過程變得如此簡化或局限,系統便不能再被「引導」或治理,那麼對意外的威脅和事件做出反應的能力就會降低。例如,Lido 可能希望對地方團隊的權力進行限制,同時給予他們在這些限制下行動的自由來提高操作效率(見下文「運營效率的輔助性原則」),這種方式可以保持高效的運營,同時減少系統性風險。隨着 Lido 的發展,保持適應性和彈性(複原力)的平衡,並隨着時間的推移不斷調整這種平衡,會是持續成功的關鍵。 治理規模化 Lido DAO 的問題是:DAO 如何通過自動化和對代碼的信任保證操作效率,同時使 DAO 治理者對戰略責任有足夠的認識、接觸和參與?這需要一種規模化治理的做法(也就是我們熟知的「必要多樣性」),即哪些東西可以剔除,哪些東西是引導一個系統的必要因素。 思考治理規模化的一種方法是想清楚以下幾點:甚麼是可操作(並且可以自動化)的?採用甚麼戰略(可能需要投入人力)?甚麼可以被監測到(控制理論術語為「通過傳感器和反饋」)?甚麼可以被控制(通過「執行機構」)?這些要素可以被調整,以達到實現系統目標所需的可靠性和運行效率。 換句話說,為了「去中心化」而「去中心化」是低效的。也許更有效的是減少單點故障,限制運營人員的權限,並為用戶提供「參與」或 「退出」系統的選擇。從這個角度來看,限制 LDO 代幣持有者對大多數事情的權力,但保留他們對需要人力投入的核心功能的權力,其實是一件好事。這可能會違背「甚麼是 DAO」的主流概念,但也有可能不會。 過度簡化治理的風險是會消除適應性。如果治理的目的是使一個系統能夠適應並完成其功能,那麼治理面應該是在一定範圍內盡可能小,但不能過小。定義治理面的目的是建立盡可能小但可控的規模。如果治理面過大,就無法控制和觀察,從而破壞了治理。如果治理面太小,就沒有足夠的操縱來影響和引導系統。適當的治理面大小是通過剛好的而不是過度的操縱來引導系統實現其目標。本文所探討的多種脆弱性是關於最大限度地降低治理風險以及如何區分治理和運營。 Lido 的脆弱性 從代幣系統安全方面來看,「去中心化」的主要目的之一是防止任何一方(內部或外部)將其意志強加於系統發展方向及其利益相關者。如果一個系統是「去中心化」的,即使你不相信參與者,你也可以相信這個系統。本節旨在探討 Lido 可能存在「單點故障」(中心化)的領域,這些領域可能會降低它的彈性,阻礙其成為簡單、安全、流動性強的代幣。 思考這個問題的一種方式是通過控制論概念中的可控性和可觀察性。在這裏,「可控性」指的是系統中的操縱桿控制,而「可觀察性」指的是如何觀察和測量系統的行為。 系統是否可控(可受信號影響,在有限的時間內達到給定的狀態)?是否可觀察(可從系統輸出了解狀態的關鍵變化)?如果是,如何可控,如何可觀察? 哪裏是增加感應器(測量狀態和產品輸出以產生反饋回路)和執行機構(施加力量或控制操縱桿)的最有效的地方? 系統中的哪些狀態應該被量化,哪些可以被估計? 根據這一方式,我們將從 Lido 治理面的脆弱性開始探索,包括:可控制和可觀察的事物集合;關於系統目標和針對該目標的優化能力。我們將從社會、技術和經濟層面分析。 圖 4: Lido 脆弱性的變革動力 社會面的脆弱性 目標適應性 適應性和治理最小化是密不可分的。有些人可能認為,適應性(變化)與治理最小化(不變)是對立的,但事實並非如此。 適應性是改變的能力。相反,治理的最小化限制了可以改變的東西和在系統中如何改變的方法。隨着時間的推移,通過增加對決策的限制,適應性使治理最小化成為可能,並且不會在出現意外時完全喪失對系統的治理能力。這樣一來,一個系統就可以在不斷變化的環境中發展得更有彈性。 功能決定形式 一個機構的組織形式需要遵循它想要優化的功能。廣義上講,Lido 是一個「DAO」,但它採取甚麼樣的組織形式取決於它所要實現的功能以及它所處的環境。在宏觀層面上,DAO 的「去中心化」「自治」概念意味着沒有任何一方控制這個系統。然而,這個概念應用在質押即服務(staking as service)和底層協議的共識其實是有區別的。Lido 的治理需要讓系統盡可能簡單,同時還允許系統具備適應性來提供簡單、安全、流動的質押。Lido 治理面的正確範圍是由系統的目的和可能性(或可達性)決定的。Lido 需要具備適應不斷變化的 L1 協議(如 ETH2.0)和多個區塊鏈生態系統的能力,同時還要有效地追求其目標。 Lido 的治理過程已經有了調整和發展,在能實現新功能的同時,對現有功能進行約束,以優化其目標。其中一個例子便是 Easy Track 治理。這是 Lido 的一個子系統,它為運營者提供了自由,讓他們在最少的支持下快速啓動(適應性),但限制了可實施的內容(治理最小化)。這降低了治理風險,同時也將高層次的目標設定決策(Aragon投票)與低層次的執行決策(Easy Track 投票)分開。 Lido 正在探索增加 DAO 的投票時間和難度,以及對 Easy Track 治理施加更多限制。在未來,通過創建與戰略、整個 DAO 決策相分離的運營功能子系統,Lido 可以實現最小化治理(減少超級用戶層面的活動),並向無信任的以太坊質押(更多普通用戶層面的活動)發展。 溝通 & 協調 溝通和緊急預案對 DAO 的 運作和治理至關重要。DAO 需要避免因溝通產生的協調費用過多的情況,同時要有明確的危機應對計劃和危機適應流程。這是一個跨越組織職能的領域,當 Lido 將其運營規模擴大到多個底層協議、執行團隊和驗證者節點,以及將團隊轉變為直接附屬於 DAO 的多個工作組時,才可以實現專業化。 目前,Lido 團隊和利益相關者的 DAO 內溝通是通過非正式的模式進行的。如果出現一個漏洞、一場有爭議的辯論或出現任何信任破裂的場景,用戶很難獲得信息並採取行動保護他們的利益。一些關鍵的溝通功能依賴於特定的團隊成員在半開放的渠道中看到信息,並且是否意識到與更廣泛的 Lido 社區分享信息。如果信息沒有被看到,人們會離開項目。如果項目繼續擴大規模,關鍵功能必須由程序而不是個體組成。這種溝通中斷的潛在可能也是一種治理風險。 治理設計對 DAO 的溝通改進有重要作用。為了減少對單個團隊成員的依賴,可以制定組織功能,以提高適應性和降低冗餘度。組織功能可以根據角色、責任和流程來確定範圍,這樣即使人員發生變化也能維持。這樣,即使貢獻者隨時間變化,組織也能繼續穩定地運作。 運營治理的輔助性原則 經濟學家埃莉諾·奧斯特羅姆的《公共事物治理之道》中提到的原則正是自下而上的自我治理策略的一種方法。奧斯特羅姆提到了「嵌套企業」這一原則,認為長期存續的、複雜的資源系統通常被規劃成許多層級的嵌套組織,共同完成供應、監測、執行、沖突解決和治理活動。換句話說,複合的、可擴展的組織可以在多個層面運作──橫跨個人、組織以及更廣泛的系統等。通過將組織相互嵌套,用戶能夠利用許多不同範圍的組織,在每個範圍上更好地治理他們的資源,管理複雜的體系,實現整體效率、所有權、問責制和範圍的提升。 這種治理形式和「複原力」息息相關,複原力是一種「應對幹擾的適應能力和轉變能力,以繼續履行其核心功能」。 這種治理設計的一個適當的出發點是輔助性原則:將決策權分配給治理安排中可勝任的最低層級。輔助性原則是根據組織的功能,而不是系統中的具體行為者來規劃的。明確一個組織功能像是提供了一個容器,它被賦予必要的權力和激勵措施來履行其功能,而不是對某些人的依賴。這允許冗餘度在每個組織功能中被適當地設計,並為每個功能之間的互動創造一個共同理解的基礎。它還允許系統所有者授予或撤銷在這些「容器」內活動的權利。 Lido 已經開始這樣做了,為一些團隊制定了不同的投票通道和業務預算,只有在改變金額時才需要 DAO 投票(例如 LEGO 撥款)。了解輔助性原則和嵌套治理的原則可以幫助 Lido 在適當的領域檢驗和執行這種方法。 非加密財產的所有權和運營權 這裏的非加密財產是指任何與 Lido DAO 相關的,包括「Lido」這一名稱、「隱私政策」下存儲的信息、網站域名、通信基礎設施、軟件訂閱等需要法人實體和 / 或非加密支付才能擁有和運營的數字產權或知識產權。 如果出現有爭議的治理事件,「Lido」這一名稱的知識產權(IP)最有可能成為法律或政治鬥爭的中心。目前,它沒有被註冊,也沒有人明確地擁有它。 為了避免生態系統合作夥伴退出、訴訟(如 Craig Wright Bitcoin 訴訟)或社區分叉等潛在的風險,Lido 可能會考慮成立一個向 DAO 報告的附屬公司,來處理法律業務或開源 IP。 技術面的脆弱性 圖 5:Lido 技術架構的不完全概述 本節探討了 Lido 的主要治理機制和與之相關的技術脆弱性 全球節點(Lido Aragon DAO,目前由 LDO 代幣投票控制) 節點運營者註冊 Oracle 操作人員註冊 財務管理 DAO 權限 和 ACL 子系統 Easy Track 治理 Lido 節點運營商次級治理小組 Lido 生態系統撥款組織 reWards 委員會 存款監護委員會 協調主要渠道 Telegram(非正式聊天) Governance Forum(細節討論) Snapshot ( 簽名投票 ) Social Media(通知和更新) Aragon 早期投票 以太坊上的 Lido 是通過 Aragon DAO 並由 LDO 代幣投票來控制的,包括 Lido 金庫、ETH2 提款密鑰、節點和預言機操作員列表、DAO 訪問控制列表(ACL)權限、EVM 腳本的執行等等。因此,投票應用程序實際上是 Lido 的根訪問權限。 在撰寫本文時(2022 年 3 月),Lido DAO 的權限包括: 任何擁有歸屬或未歸屬 LDO 代幣的地址都可以創建一個新的投票 為了使投票通過,參與投票的數量需要至少佔 LDO 代幣供應量的 5%(批準 / 法定人數) 在投票窗口結束時,50% 的投票參與者批準提案後才能通過(支持 / 閾)。 如果總供應量的 50% 投票贊成或反對一項提案,它符合絕對多數制並且可以立即執行。 這幾件事也許會降低出現治理俘虜或治理妥協的可能性。 不要降低投票支持門檻。 考慮增加難度(時間、支持度和參與度),盡可能減少根訪問(更多地使用子系統)【進行中】 考慮創建更多的 Lido 子系統(如 Easy Track),其權限受到限制,但這給了操作者在這些限制中行動的自由,這樣就不必頻繁使用主要的(根訪問)投票應用程序。 將 LDO 分發給廣泛的生態系統參與者,特別是那些長期參與者。這樣一來,更多治理參與者的利益與 Lido 的長期願景是一致的。在未來,甚至可以添加一個時間加權的投票系統(投票托管、信任投票等等),賦予長期的利益相關者更多的治理權力。 創建自動監測工具,為每一次投票提供警報,最好是在出現不尋常的 EVM 腳本時提供額外警告(例如,資金轉移 >X%)。 評估自動化可以應用在哪些方面、如何幫助治理過程以及它引入了哪些額外的動態因素(治理面)。 由於 Aragon Voting 相當於對 DAO 的根訪問,因此治理妥協可能會對 Lido 造成嚴重的生存威脅。 托管接口 接口是連接用戶和服務的門戶。通常情況下,用戶相信接口向他們展示的東西。雖說眼見為實,但看到了不等於看懂了。當大多數用戶連接他們的以太坊錢包或與 DApp 交互時,他們往往不會驗證他們屏幕上顯示的內容是否真的上鏈了。這就產生了一個風險,即接口可能不可用或有誤導性,導致用戶沒有採取最佳行動來代表他們的利益。為了使 Lido 能夠應對內部和外部的壓力,利益相關者需要能夠找到信息並對其採取行動。任何阻礙或幹擾這一點的因素都可能成為治理知情權和參與權的風險。 潛在的威脅包括但不限於: 對接口進行審查以防止利益相關者使用。 修改接口顯示的數據,使協調 / 溝通變得困難和 / 或誘導用戶對錯誤的提案投票。 黑客攻擊接口以竊取用戶的資產。 例如,最近 Badger DAO 的接口被利用,損失金額達到 1.2 億美元。這與他們的合約或以太坊區塊鏈無關,是他們的網站出現了問題。 另一個例子是第三方合約驗證。安全研究員@Samczun 最近在 Etherscan 的合約驗證引擎中發現了一個零日漏洞。除了自己發現漏洞之外,防止零日漏洞的最好辦法是盡量減少對受信任的第三方的依賴。 總的來說,接口被攻擊的面通常比智能合約要大,並且它們更不透明,所以很難保證安全性。當然,也有一些措施可以使接口更有彈性: 內容尋址:最初的方法是盡可能使用內容尋址接口。如果每個版本都是不可改變的,這可以幫助最小化接口的治理。然後,內容尋址接口可以托管在IPFS或Arweave。TornadoCash 接口 便是這樣一個例子。 自我托管的接口:讓用戶更容易啓動或托管他們的接口也很重要。這將允許個人運行他們自己的接口,而不需要信任第三方,同時也允許生態系統的合作夥伴(和騙子)在主要接口癱瘓的情況下托管他們的 Lido 接口。這為競爭性的接口市場建立了基礎,並且不需要依賴任何特定的服務提供商。 多個獨立的接口:另一個解決接口漏洞的策略是供應商的競爭性市場。攻擊者要破壞多個接口或數據提供者是比較困難的,也是不太可能的。有了多種選擇,用戶可以在不同的供應商之間比較結果。 驗證者的多樣性 正如在 Lido 研究論壇上提到的,驗證者客戶端的多樣性對於削減相關性以及減少對單一基礎設施供應商的依賴非常重要。如果 Lido 驗證者都使用相同的客戶端軟件,一個錯誤可能會影響 Lido 所有的資產管理規模,但如果 Lido 驗證者使用多樣化的客戶端,那麼任何一個錯誤都只會影響資產管理規模的其中一個子集。這在以太坊合併後可能特別重要,因為那時驗證者將能夠獲得最大可提取價值(MEV),但大多數 ETH2 客戶端不提供 MEV 相關的功能(這可能導致圍繞以太坊客戶端的合併)。Lido 節點運營商分組(LNOSG)正致力於實現「無信任的以太坊抵押」,LDO 代幣持有人應該注意這些變化,特別是對於批準新的節點運營商和 / 或任何對節點運營商進行排名和獎勵的自動化系統。 我們注意到這是 Lido 運營的核心競爭力,而且 Lido 似乎已經意識到這一點並在努力。 經濟面的脆弱性 Lido 通過競爭在權益證明(PoS)系統中生產區塊空間。可以獲得區塊補貼、費用和未來的 MEV 作為回報。 投資區塊生產是具有前瞻性和概率性的。這意味着,如果你控制了百分之十的驗證權利(質押的代幣),那麼未來你也許能獲得區塊獎勵的百分之十左右。但是,如果其他驗證者增加了他們的質押,那麼你只能獲得較低比例的區塊生產獎勵。為了保持競爭力,你必須購買更多的代幣。這就產生了一種激勵機制,即盡早購買盡可能多的代幣,這樣就可以盡早參與質押賺取獎勵。你越早質押就越早掙錢,而你越早掙錢就可以越早質押更多。簡而言之,PoS 驗證可能是一個赢家通吃的市場,質押市場的好處多多。Lido 的目標是:以去中心化、非托管的質押池模式,成為合併質押中的領軍者。 這裏需要提到 Lido 所處的市場競爭動態,在 PoS 網絡中佔主導地位的驗證者可能會變得非常有價值,因此,對該驗證者的治理也會變得有價值。但這可能會造成對該系統控制權的競爭(想想 MEV 的曲線戰爭)。如果發生這種情況,有兩種力量可能使這樣的系統能夠避免中心化,同時繼續提供中立的競爭性去中心化區塊空間生產:競爭市場和 DAO。 如果區塊空間是一個競爭市場,那麼用戶和驗證者將有選擇的權利。他們可以選擇購買和出售哪些代幣,以及使用或驗證哪些鏈。如果某一方成為網絡中大多數區塊的生產者,他們不太可能「提高租金」,並且用戶和驗證者可以輕松出售他們的代幣並選擇離開。也就是說,專業的 PoS 驗證者是高技術和資本密集型的。在這方面最擅長的人可能會得到更多的資本(代幣、電腦和融資),進而可以參與到所有鏈。 如果一個去中心化的治理系統控制了大部分區塊生產,那麼這個系統可以由一個不同的利益相關者群體來指導,同時不受他們中任何一個人的控制。 這在實踐中如何呈現取決於該質押系統的代幣分配和治理方式,但隨着時間的推移可能會涉及到最小化治理面。通過資源的最小化治理,利益相關者爭奪和捕獲該資源的能力也被最小化了。因此,如果提前預料到一個系統會被爭奪,那麼應該盡快並盡其所能去減少治理,當且僅當它達到了這一點,同時保持它所需的適應性,才能使其功能得以實現。 結論和下一步措施 這篇文章中的目標是根據系統在社會、技術和經濟層面的動力來找到 Lido 治理的脆弱性。一旦找到了脆弱性,就可以對它們進行「治理」,以提高 Lido 的適應性和複原力。由於系統是動態的、不斷變化的,所以將治理脆弱性轉化為機會的過程也將是持續性的。 治理社會技術系統的脆弱性需要對人類利益相關者和技術機制進行分析。治理是在一個系統的邊界內使用操縱桿來引導該系統。Lido 目前的結構使其能夠為以太坊的流動性質押提供一個去中心化的平台,同時也有足夠的控制力來適應以太坊 1.0 到 2.0 的過渡中不斷變化的架構。隨着時間的推移,以太坊變得更加穩定,Lido 治理結構的適應能力就可以不斷得到應用,使 Lido 更加具有彈性。這是及其重要的,隨着 Lido 發展到多條區塊鏈上並且變得更有價值,對 Lido 流動性質押的治理也將變得有價值。 通過最大限度地減少單點故障,增加「根級」治理的難度,利用組織功能的輔助性和能在約束範圍內快速執行決策的子系統機制(如 Easy Track)創造出更多的子系統治理,Lido 可以提高其複原力。Lido 的目標是為去中心化的 ETH 流動性質押做出貢獻,同時減少任何特定行為者或運營過程的系統性風險。理想情況下,解決脆弱性問題可以降低惡意攻擊或表現不佳的可能性,同時以更加無需許可和更有效的方式獎勵富有成效的貢獻。這需要在戰略層面上即時得到重視。 在去中心化自治組織和流動性質押這兩個新興的、高風險的領域,完成這項任務是非常複雜的。我們要贊揚 Lido 團隊和社區為實現以太坊去中心化流動性質押所做的貢獻。 本報告由 Kelsie Nabben、Burrrata、Michael Zargham 和 Jessica Zartler 共同撰寫。特別感謝 Lido 團隊、參與訪談的 Lido 利益相關者以及 BlockScience 團隊提出的所有意見和反饋,尤其是 Jeff Emmett、Peter Hacker 和 David Sisson 給予了很多幫助。 轉載文章連結:https://theblockpulse.io/article/567本文章挑選自鏈捕手DAO與社區治理原文標題:《DAO Vulnerabilities: A Map of Lido Governance Risks & Opportunities》原文作者:BlockScience原文編譯:Jeanne Jiang,The SeeDAO 本網站所有非原創(轉載)文章版權歸原作者所有 特別說明:轉載文章會進行二次編輯以符合文章寫作需求,望作者包涵 延伸閱讀: 【新手懶人包】區塊鏈是甚麼?一文看懂區塊鏈演化、應用、常見術語 【新手懶人包】元宇宙是甚麼?剖析元宇宙的構成、未來商機和應用 【新手懶人包】 NFT 是甚麼?整合 NFT 科普、平台比較、製作方法 【新手懶人包】 GameFi 是甚麼?一文認識 GameFi 原理、運作方式、熱門NFT遊戲
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每週要聞回顧 | Acala、 Celer 等被攻擊 | 以太坊已確定與主網 TTD 合併
Web3 身份協議 .bit 完成 1300 萬美元 A 輪融資,HashKey Capital 等領投;以太坊合併主網 TTD 已確定,預計 9 月 15 日舉行。 1. 騰訊幻核宣布停售數字藏品 用戶可選擇持續持有或退款 8月16日消息,據官方公告,騰訊幻核宣布基於公司聚焦核心戰略的考量將做出業務調整。自 2022 年 8 月 16 日起,幻核將停止數字藏品發行,同時所有通過其平台購買過數字藏品的用戶可自行選擇繼續持有或發起退款申請。據騰訊內部人士透露,本次幻核調整不涉及團隊人員裁撤。(原文連結) 2. 以太坊合併主網 TTD 已確定 預計 9 月 15 日舉行 8月19日消息,加密 KOL Gucci.eth 發推特表示,最新的以太坊核心開發者會議上已確定以太坊合併的主網 TTD 爲 58750000000000000000000(會過渡到 PoS 網絡),和之前暫定的一樣,「這意味着以太坊合併將在 9 月 15 日左右正式上線」。此外據 totaldifficulty.com 估算,合併預計將於 9 月 15 日 12:29 進行。(原文連結) 3. Lido:Layer2 計劃優先支持 Arbitrum 和 Optimism wstETH 橋接合約正在外部審計 8月16日消息,流動性質押協議 Lido Finance 更新 Layer2 計劃,將首先支持 Arbitrum 和 Optimism(允許 wstETH 橋接),Optimism 和 Arbitrum 的橋接合約由 Lido 核心開發團隊開發並經過外部審計,目前所有智能合約均已部署。在對治理橋接合約進行公開審計後,將啓動 Snapshot 投票以供 DAO 批准。 據悉,Arbitrum 和 Optimism 是 Lido 根據許多參數挑選出來的,包括 DeFi 活動、TVL、橋接資產的技術難度、網絡安全跟蹤記錄以及 Lido 在上述網絡上的長期合作夥伴關系。(原文連結) 4. Tribe DAO 提議關閉協議 並將剩餘約 1.57 億美元資產分配給 TRIBE 持有人和 Rari 黑客受害者 8月20日消息,Tribe DAO 提出了一項關閉其協議運作的提案。這是一個大約 1.57 億美元的贖回計劃,將 DAO 控制的剩餘資產分配給 TRIBE 持有人,並對 4 月發生的 Rari 黑客攻擊的受害者進行賠償。任何批准都需要在未來由代幣持有人進行的 DAO 投票中進行。 贖回提案將用團隊的 8890 萬個未歸屬的 TRIBE 代幣來補償這次事件中的黑客受害者,這將向受害者發放約 1600 萬美元。對於TRIBE持有人來說,DAO 控制的資產總額約爲 1.41 億美元,將按比例分配。據悉, 4 月 30 日,Rari Capital 的資金池遭到攻擊,損失約 8000 萬美元。(原文連結) 5. 跨鏈橋 Celer 敦促用戶撤銷部分代幣的授權 將賠償所有受 DNS 攻擊影響的用戶損失 8月19日消息,跨鏈橋 Celer 發布 DNS 攻擊調查詳情,這次攻擊針對的是項目自身控制域之外的第三方 DNS 提供商/ISP。Celer 敦促用戶撤銷部分代幣的授權,若不撤銷則可能會耗盡所有已批准的代幣數量。 此外,Celer 團隊還表示智能合約不受影響,Celer DNS 根記錄沒有受到破壞,也從未被修改過,cBridge 前端將很快恢複。團隊將進行全額賠付受影響的用戶,並強烈建議用戶在 Web 瀏覽器中打開 Secure DNS 選項,以減少受到影響的可能性。(原文連結) 6. Acala 更新 aUSD 異常增發事件鏈上追蹤結果 共有 30.22 億枚 aUSD 被 16 個地址認領 8月17日消息,Acala 發推更新 aUSD 異常增發事件鏈上追蹤結果,共有 30.22 億枚 aUSD 被16個地址認領。Acala 公投# 21 銷毀了 12.92 億枚。事件發生後獲得的 iBTC/aUSD LP 代幣中的 16.82 億枚 aUSD 留在 16 個 Acala 地址上,從事件中獲得的 iBTC、ACA 和 DOT 等其他代幣仍然保留在這 16 個 Acala 地址上。一個地址聲稱有 29 億枚 aUSD 增發代幣,已經銷毀 12.67 億枚。 之後,Acala 將發布一系列跟蹤報告,以識別 Acala 上與 aUSD 錯誤鑄幣廠相關的交易活動,詳細說明這 16 個已識別地址中的每一個的交易跟蹤。社區可以使用 info&script 驗證鏈上數據,並提出解決 aUSD 異常增發事件的建議。(原文連結) 7. Voyager 以 200 萬美元出售加密平台 Coinify 所有股權給 Ascension ApS 8月18日消息,加密借貸公司 Voyager 宣布以 200 萬美元現金出售加密貨幣平台 Coinify 的所有股權給 Ascension ApS。如果 Ascension ApS 在交易後三年內隨後出售 Coinify,則規定了額外的有條件的盈利支付,從而爲 Voyager 保留了潛在的上漲空間。 據悉,Coinify 是一個在歐洲、亞洲和其他地區運營的加密貨幣平台,通過 Coinify API 提供個人和企業加密貨幣交易、加密支付處理服務和企業解決方案。Voyager 於2021 年 8 月以 8400 萬美元收購 Coinify 。2022年 8 月 16 日,Coinify 的出售計劃獲得了紐約南區美國破產法院的批准。(prnewswire) 8. NFT 碎片化協議 Tessera 完成 2000 萬美元融資 Paradigm 領投 8月18日消息,NFT 碎片化協議 Fractional 宣布更名爲 Tesser,並已完成 2000 萬美元 A 輪融資,本輪融資由 Paradigm 領投,Uniswap Labs Ventures、Focus Labs、eGirl Capital、Yunt Capital 等參投。 Tessera 計劃在 10 月前推出其 v2 平台。此外,Tessera 還將探索 Layer 2 擴展解決方案,以降低交易費用。(Decrypt) 9. 嘉楠科技第二季度收入 16.5 億元 毛利潤爲 9.297 億元 8月18日消息,嘉楠科技公布 2022 年第二季度財務報告。報告顯示,嘉楠科技在本季度錄得營收 16.5 億元人民幣,同比增長 52.8%,環比增長 21.9%。收入同比增長主要是由於每 T 算力的銷售均價提高,環比增長主要是由於銷售總算力增長。 2022 年第二季度,嘉楠科技毛利潤爲 9.297 億元(合 1.388 億美元),環比上季度增長 12%,同比增長 117.3%。銷售總算力爲 548.4 萬 TH/s,環比 2022 年第一季度增長了 27.5%,同比 2021 年第二季度下降了 7.7%。運營成本從 2022 年第一季度的 5.263 億元人民幣以及 2021 年同期的 6.539 億元人民幣增加到 7.229 億元人民幣(合 1.079 億美元),環比和同比增幅分別爲 37.4% 和 10.6%。(原文連結) 10. Uniswap 社區已通過「費用開關試點」提案 將開啓 3 個 ETH 交易對試點 8月15日消息,Uniswap 的「費用開關試點」提案於 8 月 5 日開啓共識檢查投票,並已於 10 日結束,贊成率近 100%。試點將交易對的費用參數設置爲 1/10,包括 DAI-ETH-0.05%、ETH-USDT-0.3%、USDC-ETH-1%。所有應計價值將保留在協議中,直到治理通過投票同意資金的最佳用途。 據悉,此前 Uniswap 社區成員 Leighton 在治理論壇發起有關開啓「費用開關」的提案,指出開啓費用開關不僅意味着 UNI 持有者可以獲得部分收入,還可以將收入用於協議發展。(原文連結) 11. Web3 身份協議 .bit 完成 1300 萬美元 A 輪融資 HashKey Capital 等領投 8月15日消息,Web3 身份協議.bit 完成 1300 萬美元 A 輪融資,CMB International、HashKey Capital、QingSong Fund、GSR Ventures、GGV Capital、SNZ 領投。 據悉,截至目前爲止已有超過 3.8 萬個獨立地址註冊了超 11 萬.bit 賬戶,近 100 個錢包和 DApps 集成了.bit。該團隊還表示未來將推出改善 Web3 中的文化多樣性的 NameDAO,並將提供部分協議收入,此外還將推出子賬戶等功能。(原文連結) 12. Dragonfly 收購加密貨幣對沖基金 MetaStable Capital 8月15日消息,據彭博社報道,加密貨幣風投公司 Dragonfly 收購加密貨幣對沖基金 MetaStable Capital。截至 7 月 31 日,MetaStable Capital 資產管理規模超過 4 億美元,Dragonfly 管理合夥人 Haseeb Qureshi 也曾是 MetaStable 的普通合夥人。此外,報道稱 Dragonfly 將啓用新的 logo 並去掉了名字中的「Capital」。(原文連結) 13. 加密風投機構 CoinFund 推出 3 億美元新基金 專注於 Web3、加密貨幣等早期公司 8月17日消息,加密風投機構 CoinFund 推出 3 億美元基金 CoinFund Ventures I,專注於 Web3、加密貨幣和其他區塊鏈子行業交叉點的早期公司,新基金由機構投資者、家族辦公室和加密貨幣企業家共同資助。此前,CoinFund 已經支持了 Layer 1 區塊鏈 Solana、web3 索引協議 The Graph 和區塊鏈基礎設施公司 Blockdaemon 等初創公司。(The Block) 14. LD Capital 成立分布式基金 LD Capital X 將與 GP 合作每年向 Web3 創業者投資 2 億美元 8月15日消息,LD Capital 宣布成立分布式基金 LD Capital X,將與 20 個 GP 投資合夥人合作,以每年 2 億美元的資金規模投向市場。 LD Capital X 將採取分布式透明和開放的基金模式與優質 GP 和 LP 合作,支持更多 Web3 創業者。 該基金與機構型投資者、投資 GP 的合作方式爲共同投資共同收獲,一起參與從尋找優質項目與創業者、投資到投後管理中的每一個環節。據悉,LD Capital 是活躍於一級和二級市場的加密基金,其子基金包括專用生態基金、FoF、對沖基金和 Meta Fund。LD Capital 在過去 6 年投資的區塊鏈項目超 300 個。(原文連結) 15. 鏈遊玩家心理 AI 分析公司 Solsten 完成 2180 萬美元 B 輪融資,Konvoy 領投 8月19日消息,鏈遊玩家心理 AI 分析初創公司 Solsten 宣布完成 2180 萬美元 B 輪融資,Konvoy 領投,Inventure、GFR Fund、Sisu Game Ventures 和威斯康星大學麥迪遜分校校友基金 Bascom Ventures、以及 Galaxy Interactive、Dentsu Ventures 和區塊鏈私募股權投資公司 Warburg Serres 參投。 Solsten 主要通過分析玩家心理,幫助遊戲開發公司創造更生動、更具吸引力的數字體驗,其客戶包括區塊鏈遊戲 Axie Infinity 開發商 Sky Mavis、鏈遊工作室 Mythical Games、以及 Super Evil Megacorp、Starbreeze、Tilting Point 和 Wooga 等。(原文連結) 16. Galaxy Digital 終止對加密貨幣托管商 BitGo 的收購 8月15日消息,加密貨幣金融服務公司 Galaxy Digital 宣布終止對加密貨幣托管商 BitGo 的收購。Galaxy Digital 表示,終止收購是由於 BitGo 未能在 2022 年 7 月 31 日之前交付符合協議要求的 2021 年經審計財務報表。 Galaxy Digital 於 2021 年 5 月 5 日宣布 12 億美元的估值收購 BitGo 以 2.65 億美元的現金和 3380 萬股 Galaxy Digital 股票支付,但在今年 3 月,Galaxy Digital 在財報電話會議中表示已重新協商收購加密貨幣托管商 BitGo 的條款。(原文連結) 原文連結:https://www.chaincatcher.com/article/2078306本文章挑選自鏈捕手鏈捕手精選編輯:胡韜、鏈捕手 延伸閱讀: 【新手懶人包】區塊鏈是甚麼?一文看懂區塊鏈演化、應用、常見術語 【新手懶人包】元宇宙是甚麼?剖析元宇宙的構成、未來商機和應用 【新手懶人包】 NFT 是甚麼?整合 NFT 科普、平台比較、製作方法 【新手懶人包】 GameFi 是甚麼?一文認識 GameFi 原理、運作方式、熱門NFT遊戲
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視頻 | 以太坊合並前夕,我們需要知道些什麼?
8月15日晚上9點,PANews邀請了原語裡弄發起人—姚翔、Arbitrum亞太區集成開發工程師—Jason Wan、Lido中文社區大使—Jerry、Mint Ventures資深研究員—Lawrence Lee四位嘉賓做客Twitter Space,從不同角度解析以太坊合並所來帶的機遇與風險。
每日精選 | Lido:Layer 2 計劃優先支持 Arbitrum 和 Optimism | V 神:以太坊會選擇銷毀節點若被審查
時隔 3 月 Do Kwon 再次現身講述 Terra 崩盤事件;紐約雜志調查三箭資本兩名聯合創始人發家歷程與暴雷過程。 精選新聞 1. 騰訊幻核宣布停售數字藏品,用戶可選擇持續持有或退款 據官方公告,騰訊幻核宣布基於公司聚焦核心戰略的考量將做出業務調整。自 2022 年 8 月 16 日起,幻核將停止數字藏品發行,同時所有通過其平台購買過數字藏品的用戶可自行選擇繼續持有或發起退款申請。據騰訊内部人士透露,本次幻核調整不涉及團隊人員裁撤。(原文連結) 2. Dragonfly 收購加密貨幣對沖基金 MetaStable Capital 據彭博社報道,加密貨幣風投公司 Dragonfly 收購加密貨幣對沖基金 MetaStable Capital。截至 7 月 31 日,MetaStable Capital 資產管理規模超過 4 億美元,Dragonfly 管理合夥人 Haseeb Qureshi 也曾是 MetaStable 的普通合夥人。此外,報道稱 Dragonfly 將啓用新的 logo 並去掉了名字中的「Capital」。(原文連結) 3. 彭博社:加密借貸平台 Hodlnaut 尋求債權人保護,以暫停法律索賠和訴訟程序 據彭博社報道,加密借貸平台 Hodlnaut 向新加坡高等法院提交了一份申請,尋求債權人保護,以暫停法律索賠和訴訟程序,避免以低價強制出售代幣。該申請旨在穩定财務狀況,專注於重組和恢複計劃。 此前報道,Hodlnaut 於 8 月 8 日宣布停止交易,表示正在制定重組和恢複計劃。(彭博社) 4. 拉丁美洲投行巨頭 BTG Pactual 推出加密交易平台 Mynt 巴西金融科技公司 XP 將推出加密交易所 拉丁美洲投資銀行巨頭 BTG Pactual 推出了一個名為 Mynt 的加密交易平台,Mynt 是一個單獨的應用程序,目前尚未提供存取資產服務。 據悉,拉丁美洲的國家面臨極高的通貨膨脹率,超過 50% 的居民聲稱使用加密貨幣進行了交易。Pactual 的競争對手巴西金融科技公司 XP於今日上午宣布將推出加密交易所。(beincrypto) 5. Lido:Layer 2 計劃優先支持 Arbitrum 和 Optimism wstETH 橋接合約正在外部審計 流動性質押協議 Lido Finance 更新 Layer2 計劃,將首先支持 Arbitrum 和 Optimism(允許 wstETH 橋接),Optimism 和 Arbitrum 的橋接合約由 Lido 核心開發團隊開發並經過外部審計,目前所有智能合約均已部署。在對治理橋接合約進行公開審計後,將啓動 Snapshot 投票以供 DAO 批準。 據悉,Arbitrum 和 Optimism 是 Lido 根據許多參數挑選出來的,包括 DeFi 活動、TVL、橋接資產的技術難度、網絡安全跟蹤記錄以及 Lido 在上述網絡上的長期合作夥伴關係。(原文連結) 6. Acala 將銷毀不當增發的約 12.9 億枚 aUSD Acala 社區關於將增發的 aUSD 退回到 Honzon 協議並銷毀的提案已獲得通過,計劃於區塊高度 1652829 將 1292860248 枚 aUSD 銷毀,同時更多追蹤報告正在進行中,以識别錯誤鑄造的 aUSD。此外社區可以在每次跟蹤報告之後共同制定提案,以解決 aUSD 的錯誤鑄造、流動性池的狀態,然後逐步恢復網絡運行。(原文連結) 7. V 神:若驗證節點被監管審查,以太坊會選擇通過共識將該節點銷毀 以太坊創始人 Vitalik Buterin 在推特上參與讨論「若監管通過某些協議(如 Lido、Coinbase 等)的驗證者節點對以太坊進行協議級别的審查,以太坊社區將如何反應」這一話題時表示,會將這種審查視為對以太坊的攻擊,並選擇通過更廣泛共識(social consensus)將這些節點銷毀。(原文連結) 8. 大理「瓦貓之夏」Web3 大會因不可抗力取消原定場地活動 據瓦貓之夏統籌組透露,因疫情風險,雲南省防疫指揮部門要求暫停一切大型活動,故「瓦貓之夏」原定場地活動因不可抗力因素而被取消。目前統籌組正在商議其他的可能性,後續 Plan B 方案將及時通知。 9. Crypto Punks:知識產權(IP)協議現已生效,Yuga Labs 保留更改權利 NFT 項目 Crypto Punks 發推表示,Crypto Punks NFT 係列的知識產權(IP)協議現已生效,相信此協議將給 Crypto Punks 持有者帶來無盡的創造力和可能性。 此外,Yuga Labs 仍保留對該協議進行更改的權利,以保證其始終可以為社區提供最好的服務。(原文連結) 精選文章 1.《Terra 創辦人:在崩潰中全力拯救,但最後輸掉了所有》 時隔 3 個月,當 UST 敘事逐漸破滅,Do Kwon 卻又出現在了公衆眼前。現在 Do Kwon 又開始重建 UST,但幾乎是從零開始。對大多數人來說,當人們對他的過去疑慮重重,自然對他的未來不屑關注。因此,Coinage 成員 Zack飛到新加坡,在 Do Kwon 的辦公室和家裏對他進行了為期兩天的采訪,看看 Terra 的崩潰是否真的只是一個失敗,又或是一場騙局。 2.《紐約雜誌特稿:加密天才面具下的瘋子 以及蒸發的萬億美元》 Su Zhu 和 Davies 是兩個雄心勃勃的年輕人,他們通過扮演億萬富翁金融天才的角色來建立社交媒體信譽,將其轉化為實際的金融信貸,然後將數十億美元的借款用於投機性投資,他們可以通過他們有影響力的大型平台助推成功。在不知不覺中,假裝的億萬富翁成長成了有财力購買超級遊艇的真正億萬富翁。他們摸索着前行,但看似總能讓計劃完美地落地,直到末日突然到來。 3.《剖析 Move 語言的新公鏈及背後投資機會》 Move 語言是 Meta(原 Facebook)專為數字資產打造的編程語言。其特點包括將資產作為一等公民編程、安全性、靈活性、可組合性等,為 DeFi、NFT 項目開發者提供了優質的選擇,為項目開發提供更多想象力。Move 語言能夠獲得開發者的青睐,更多來源於其技術特點。而要獲得用戶,使用 Move 語言的公鏈不僅要有新敘事,還要在價值捕獲、生態建設、用戶體驗等方面多做事。 原文連結:https://www.chaincatcher.com/article/2078074本文章挑選自鏈捕手鏈捕手精選整理:餅乾、鏈捕手 本網站所有非原創(轉載)文章版權歸原作者所有 特別說明:轉載文章會進行二次編輯以符合文章寫作需求,望作者包涵 延伸閱讀: 【新手懶人包】區塊鏈是什麼?一文看懂區塊鏈演化、應用、常見術語 【新手懶人包】元宇宙是甚麼?剖析元宇宙的構成、未來商機和應用 【新手懶人包】 NFT 是什麼?整合 NFT 科普、平台比較、製作方法 【新手懶人包】 GameFi 是甚麼?一文認識 GameFi 原理、運作方式、熱門NFT遊戲
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Bankless分析師:如何在以太坊合並中找到機會?
原文作者:Lucas Campbell,Bankless 分析師 原文編譯:AididiaoJP,Foresight News 隨著合並的不斷推進,以太坊硬分叉的傳言也被討論的愈演愈烈。以太坊挖礦是一個價值數十億美元的產業,每個月為礦工創造數億到數十億美元的收入。以太坊合並之後,礦工關閉設施,放棄數十億美元的收入顯然是不現實的。為了可以維持業務,他們將選擇硬分叉作為以太坊合並的替代方案。 目前已經有以太坊硬分叉 Ethereum- PoW 的陣營在 Twitter 上製造相關輿論, BitMEX 還推出了 ETHPOW 期貨合約 ,讓投資者可以押注這些代幣的未來價格。 目前無法確定 Ethereum-PoW 是否有價值,但硬分叉確實為以太坊生態係統呈現了一種非常獨特(可能是混亂)的狀態。 合並帶來的財富效應 早在 2017 年特幣現金之後,比特幣就出現了多次硬分叉。由於其中相當一部分社區不同意增加區塊空間的 SegWit 提案,導致比特幣區塊鏈被分叉, BTC 持有者以 1:1 的比例收到分叉鏈的代幣。 儘管這些分叉鏈中的絕大多數已經變得無關緊要了,但它們確實曾給比特幣持有者創造了數十億美元的財富。當收到具有市場價值的新代幣時,它們可以選擇拋售新代幣以獲得更多的 BTC,也可以繼續持有。這就是 2017 年非常火爆的分叉空投。 而當以太坊出現硬分叉時,會發生同樣的事情嗎? 硬分叉後,每個 ETH 持有者將按分叉時持有的 ETH 1:1 獲得 ETHPOW 代幣。然而以太坊和比特幣有一個關鍵區彆,分叉比特幣很簡單,因為它隻存在於網絡上的原生代幣 BTC。相比之下,以太坊是建立在其上的整個經濟體。以太坊網絡上有數千種資產和數百種協議。如果硬分叉, 那麼所有這些代幣和協議也會存在於 PoW 鏈上,但是如果沒有以太坊上的實體或者社區的直接支持,新鏈上的代幣也將失去價值。 如果出現這種情況,可能會導致圍繞合並的經濟混亂。 合並可能導致的經濟混亂 當以太坊硬分叉時,並非所有的資產、協議或基礎設施都可以得到他們的社區支持。在網絡上複製代幣和合約並非難事,但是無法複製支持他們的鏈下事物,例如社區等。兩個主要的例子:法幣穩定幣和流動質押代幣。 法幣穩定幣 USDC 、 USDT 等 像 USDC 和 DUDT 這樣的穩定幣被複製之後,銀行賬戶裡的現金並沒有翻倍,顯然無法兌現複製的新穩定幣。這就是說硬分叉得到的所有穩定幣實際上都是毫無價值的。既然新 USDC 毫無價值,DAI,一種 40%USDC 支持的去中心化穩定幣也將失去大量抵押品。除非發行人重新發行,否則分叉後的 PoW 鏈穩定幣將會歸零。然而這顯然是不可能的,結局就是 ETHPOW 上所有法幣穩定幣變得毫無價值。 流動質押代幣 stETH、rETH 等 另一個主要後果是流動性質押代幣例如 Lido 上的 stETH 和 Rocketpool 的 rETH 會失去價值。鑒於分叉的以太坊鏈永久運行 PoW,ETH 質押將永遠不會發生,這將使以太坊 PoW 鏈上數十億美元的流動性質押代幣歸零,因為他們實際上永遠無法兌換任何東西。 其他代幣 還有其他可能發生的事情。例如 PoW 鏈上的 NFT 與 PoS 鏈相比有何價值?如果在合並後的 PoS 鏈上出售 CryptoPunk,但仍然在舊的 ETHPOW 鏈上用擁有它,那麼我是否仍然可以將其設置為我的 Twitter PFP? DeFi 協議 DeFi 協議哪些將支持 PoW 版本,哪些將繼續與以太坊 PoS 保持完全一致呢? 假設已經擁有強大的多鏈生態的協議支持新的 PoW 鏈,情況也會變得非常複雜。例如 AAVE 和 AAVE-POW 同時擁有網絡上協議的治理和經濟權利。 一個具體的例子是 Sushiswap ,如果 Sushiswap-PoW 的交易量很大,那麼 SUSHI-POW 持有者會從質押中獲得收入,PoS 持有者則無法獲得。鑒於 Sushiswap 的多鏈協議,這就會存在一些矛盾。如果 Sushi 社區決定采用這個版本,現在必須要通過治理流程來解決這個問題。 多米諾骨牌倒下帶來的係統風險 MakerDAO 依靠 USDC 來維持 DAI 的掛鉤, Aave 有數十億美元的 stETH 被用作貸款的抵押品,整個經濟體如果出現係統性風險,很容易想象大量的清算、波動以及將要發生的事情。由於 MEV 機器人的存在,所有的波動都將會發生在合並前後的幾個區塊中。 理想情況 如果硬分叉沒有選擇複製以太坊的完整狀態,而是隻是複製以太坊的經濟分布,並允許建設者可以選擇加入並在新 PoW 鏈上部署協議和應用程序,這將使得以太坊生態係統免於遭受可能由合並引發的經濟混亂。 但它是否發生仍然懸而未決。 市場機會 回到關鍵問題:我們怎麼才能從混亂中獲利? 從表面上看,你隻需要考慮做空 USDC、stETH 或任何會失去價值的代幣。然而當所有人都抱著這個想法的時候,獲利的機會就變得非常渺茫,因為 MEV 機器人已經準備好了一切。做空 USDC 或 stETH 而將任何資產置於風險當中顯然是不明智的,而且有太多的未知情況存在,我們也很可能會輸給機器人。 在這場潛在的硬分叉風險中,可以做的最簡單的事情就是在合並前以安全的方式持有更多的以太坊。雖然無法確認每個單獨的代幣在新 PoW 鏈表現如何,但是合法版本的 ETHPOW 在中短期可能會保留一些價值。 支持 ETHPOW 的快速牛市案例 鑒於過往其他硬分叉的成績,很多人可能想要放棄 Ethereum-PoW 鏈。但這不是像比特幣和比特幣現金一樣的分叉。在礦工之外,以太坊社區在權益證明上完全一致、至少有兩個關鍵點可能推動 ETHPOW 的基本牛市 第一:如果硬分叉成功完成,新 ETHPOW 網絡將會變得更加去中心化和安全,為用戶提供高結算保證。 ETHPOW 網絡實際上將成為僅次於比特幣和 ETHPOS 網絡的第三大安全區塊鏈。這並沒有使 ETHPOW 區塊鏈具有內在價值,但安全性是可持續發展的重要基礎。 第二:以太坊工作量證明有悠久的成功曆史。在過去的七年時間裡,它承載著數萬億美元的經濟活動。隻是因為我們非常確定 ETHPOS 更有效才選擇合並,並非 ETHPOW 沒有價值了。 以太坊合並並非是沒有風險的,如果合並因為任何原因失敗,ETHPOW 仍然可以繼續發展。因此也可以將 ETHPOW 對衝合並風險的工具。 小結 以太坊合並是加密行業前所未有的特殊事件,有變量需要考慮,也會引發質疑,好消息是實際上不用做任何事情。合並在即,未來可期。 原文鏈接
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一文讀懂去中心化ETH2.0質押平台SSV Network(附帶詳細質押教程)
原文標題及鏈接:《Eth2.0 質押黑馬 SSV 價值分析,擼空投羊毛教程》原文作者:0x26DA編者按:原作者撰寫時,時間為2022年1月6日,當時以太坊價格在3800美金左右本文很長希望保持耐心看完,因為擼空投需要很多技術操作過程,能擼到的人預計很少。根據人少則有可能大毛定理,看完不吃虧。*****補充,前面的 ETH2.0 官網質押、LIDO 和 RPL 項目的內容都沒有空投。空投是 SSV 參與 SSV 測試網做驗證人或操作員。使用的是 goETH 測試幣。 不是真實的 ETH,千萬不要拿真實的 ETH 質押***Eth 經過 2020 至今的 defi 爆發大牛市,已經坐穩公鏈的龍頭。 經曆幾輪牛熊轉換的捶打凝集了共識,又經過 defi 爆發夯實了生態,後來的公鏈已經很難追趕。目前唯一受詬病隻有 tps 低導致速度慢 gas 高。 這一點也是其他各種公鏈的一直希望抓住的突破口,說他們 tps 高啊。 V 神領導開發的 ETH2.0 就是想解決這最後一個弱點。eth2.0 有 64 個分片,相當於包含 64 條鏈。ETH 鏈 TPS 會提高*64 倍。而且從目前的 POW 轉向 POS,pos 不需要把算力浪費在尋找隨機數上,性能比 POW 提高 15 倍不難。所以 ETH2 完整運行以後,TPS 比現在的 ETH1 預計快 1000 倍以上,這還隻是 1 層鏈上的提速,不包括 2 層 rollup 的擴展。 到時候還有哪個公鏈敢說比 ETH 更快性能更好?最後一個弱點解決了,ETH 作為未來的世界金融結算基礎設施的位置就無法撼動, 這是 ETH 未來市值超越 BTC 的基礎。 如此看來 ETH2.0 上線對以太公鏈和生態項目,包括炒幣投資人都是重磅事件。POS 鏈需要質押 eth 幣作節點,才能參與共識和出塊並收獲獎勵。ETH2 要求每個驗證節點質押 32eth,32eth 目前市值 12 萬美元 接近 100Wr。如此高的投入,還要自己安裝運維節點,節點還必須一直保持在線。普通小戶很難參與 eth2 節點。那是不是節點都會被持幣大戶的把持呢 ?就像其他所有的 POS 那樣沒辦法做到像 POW 鏈(BTC,ETH1)一樣高度去中心化。 拭目以待了,這一點 ETH2.0 質押平台生態項目也會有很大甚至是關鍵的影響。Eth2.0 目前已經總共質押了 880 萬個 eth,質押 1000 萬每年大概產出 57 萬 beth。按目前 3800u 的價格,eth2.0 質押賽道每年產生收益 22 億美金。如果 ETH 升值或者質押量上升,總收益都會相應的增加。eth 質押會是一個有穩定高收益的賽道,現金流充沛不間斷。 既然小散戶很難個人參與官方質押,ETH2 各個開發團隊也沒多少 ETH 參與節點,無法像其他 POS 鏈由項目方包圓驗證出塊節點,ETH2.0 的驗證節點就交給市場了。目前市場上主要是中心化交易平台 CEX 占據質押大頭,Kraken、Binance、coinbase 等各大 CEX。 還有一類就是(半)去中心化質押服務商(平台),代表性的 Lido(LDO),rocket pool(RPL),SSV 等等項目。這裡面的不同服務商主要針對不同的質押痛點做出完全不同的解決方案。 像 Binance 這類 CEX 質押,用戶把幣轉給 CEX 就行了,所有一切都交給交易平台,隻需要等著收息就行。就像炒幣人把幣充值到 Binance,就把使用權和控製權通通都交給了 cex。全靠對對方人品的高度信任,萬一遇到小交易平台跑路就歸零。 另一類(半)去中心化質押平台,用戶把 32ETH 充值到對方部署的智能合約裡面。下面詳細說明。ETH2.0 質押人的權益分為提款私鑰和驗證私鑰如上圖所示, ETH2.0 把質押用戶的權益對應分成 2 個私鑰,提款私鑰和驗證簽名私鑰。 提款私鑰用於提取獎勵收益和質押的 32eth,這個創建完錢包用戶可以離線存儲提款私鑰,需要提取 eth 的時候再拿出來簽名領錢。 驗證私鑰用於 ETH2.0 節點對每個區塊數據的簽名,必須時刻保持驗證私鑰在線簽名,不然節點就無法正常工作。所有正常情況下驗證私鑰必須交給 ETH2 驗證節點的運維操作人,不然節點操作人沒法保持節點正常工作。節點一掉線就要被懲罰,罰款就從質押的 32eth 裡面扣除。下面我們來一一對比各個質押服務商的詳細操作步驟,從中分析對比異同:一,ETH2.0 官方質押:1, 首先我們要安裝建立 ETH1 的節點,因為 ETH2 包含 ETH1, 網上很多教程,後面會給鏈接。可以在 infura 建,然後把 ETH1 節點的 API(端點)複製備份。2, 建立 ETH2 節點,要先買好雲服務器(省略步驟),去 ETH2 官方推薦節點程序prysmaticlabs.com官網,運行命令安裝d:mkdir prysm && cd prysmcurl https://raw.githubusercontent.com/prysmaticlabs/prysm/master/prysm.bat --output prysm.bat 配置 prysm.bat,連接上 ETH1 的 API,運行節點,同步數據。ETH2 節點程序 Prysm3,打開 ETH2 信標鏈質押官網 prater.launchpad.ethereum.org點 become a validator, 一直繼續/接受 下一頁,經過安裝節點 prysm 指引,到選擇質押幾個節點,每一個節點對應 32eth,輸入節點數量 n,對應 n*32ETH下載錢包生成本地工具和存款證明 keystore,質押人 ETH2 官方錢包生成工具備份好錢包密鑰(助記詞)和存款證明。4,上傳存款證明 keystore(裡面包含驗證節點簽名私鑰)上傳 keystore下一步鏈接錢包 MetaMask,完成 32*N 個 ETH 的質押。5,把存款證明導入 Prysm.bat,運行節點就開始有收益了。ETH 官方質押流程簡圖我們看到官方質押大概是這個過程如上圖,這個過程首先要準備 32eth,目前價值 120000 美元。還要自己購買配置雲服務器,自己安裝運維 ETH1 節點和 ETH2 節點,還要保持長期不間斷在線工作,掉線就會被罰款。參與質押的門欄非常高。二, 質押服務商 lidoLido 主要解決 ETH 質押了被鎖定沒辦法再使用的痛點,釋放被質押鎖定 ETH 的流動性。Lido 目前已經質押了 166 萬個 ETH,遙遙領先於其他質押服務商。業務量 TVL 目前是質押賽道的龍頭。 我們打開 Lido 官網質押一下 stake.lido.fiLIDO 官網質押操作界面界面非常簡潔,0.01eth 都可以質押。顯示獲得同樣數量 0.01stETH。 點確認之後連接錢包 metamask 簽名轉賬 0.01eth 去質押,我們打開 lido 質押以後的轉賬哈希看一下:https://etherscan.io/tx/0x547aaee952c042387f4fb42e8b600450dd083c350be599b5b5aa795a7440cc41Lido 質押過程在 etherscan 的記錄這一筆轉賬了 10ETH 進 lido 的 stETH 合約,合約自動返回 10stETH 給質押地址。 過程類似於大家非常熟悉的,你充值 10eth 進 uniswap 資金池,uni 合約自動返回你 LP 幣 UNI-V2,記錄了你充值了多少 ETH 的權益。Lido 解決了 2 個質押痛點。 一個是用戶不需要 32eth 那麼多,從 0.01eth 起步用戶可以質押任意數量的 ETH,獲取收益。 第二個是質押的 ETH 被鎖定了沒有流動性,LIDO 發型的 stETH 用來代替 ETH 釋放流動性。 特彆是質押的 ETH 和收益都隻能通過信標鏈的 BETH 提取,目前 ETH2.0 信標鏈不能轉賬,質押的 ETH 和收益都是鎖定不能用的。Lido 返回的 stETH 目前幾乎能 1:1 兌換 ETH,質押者可以隨時通過賣出 stETH 拿回 eth 解鎖流動性。Lido 怎麼做到的呢? 因為質押 ETH 拿到 stETH, 再把 stETH/ETH 組 LP 去 curve 挖礦 能產出 CRV 和 LDO,收益非常高。所以機構和大戶樂意為 stETH 提供流動性。LDO 持幣人和項目方承接了挖礦產出的 ldo,為提升 ETH2.0 質押量做出了巨大貢獻。那 lido 的 ETH2 節點怎麼運維呢?我們看到 LIDO 官網隻有質押,沒有生成密鑰和備份的功能,也沒有下載安裝 ETH 節點的指引。 根據官方 TG 的回複,質押用戶不需要關心節點的問題。 Lido 自己會運維一批節點,大部分會找節點運營商外包。因此所有節點的提款私鑰應該都是由 LIDO 官方備份保存。 而外包的節點應該都是把簽名驗證私鑰給到節點運維操作員,不然節點沒辦法給每個區塊簽名。 這種節點的管理實際上跟 Binance 還是比較類似。因為平台擁有所有節點的提款私鑰和簽名私鑰。同時節點運維人員也掌握簽名私鑰。類似於同一個錢包私鑰 2 個人都有。三,質押服務商 RPL:打開 RPL 官網質押體驗一下 stake.rocketpool.net :RPL 官網質押操作界面界面也很簡潔,0.01ETH 也能質押,質押 1ETH 返回 0.98rETH,RPL 在 2020 年曾經是 ETH2.0 質押賽道預期的龍頭,當然 2020 年 ETH2.0 還沒有上線,還沒有開始質押。etherscan.io/tx/0x1038cea00447c4d1666f6da13e9cc2514caa19ed51d483d2cca56a8274f91c02RPL 質押過程的哈希記錄看 RPL 質押的界面和哈希記錄就明白, 基本上跟 lido 的方式差不多。填質押數量, 點開始,鏈接 metamask 扣 eth 質押。同時返回 rETH。 不過 rETH 的流動性遠不如 stETH。目前 RPL 的質押量是 37500 個 ETH,遠低於 lido 的 160 萬 eth。 RPL 同時還做了 ETH2 驗證節點的管理功能,大概思路 是節點操作員自己質押一半 16eth,然後 RPL 質押池裡再出 16ETH,湊 32ETH 做一個節點。 也就是要做 RPL 的節點操作員必須自帶 16eth 質押到每個節點。 這樣操作員就成為利益相關者了,但是大大提高了操作員的門欄。詳細操作步驟有待後續研究(最近太忙沒空)。四, 去中心化質押平台 SSV,本文的主角:打開官網 ssv.network,信息很豐富。ssv.network/tech/ 裡有 SSV 技術的詳細解釋。點 stake 進入質押頁面 app.prater.ssv.network/validator, 我們發現沒有輸入 ETH 數量開始質押的功能,SSV 官網質押的界面而是選擇作為驗證者還是節點操作員(運營商)加入 SSV 網絡。下面我們來一步一步通過 SSV 網絡建立 ETH1 節點和 ETH2 節點再運行,了解一下詳細步驟。 因為參與 SSV 測試網有空投,有不少技術操作,預計參與的人極少。首先要購買雲服務器 AWS,保證 SSV 客戶端能連續工作不下線。SSV 官網的安裝幫助文檔很詳細 :1, 安裝 SSV,命令行wget-q-O$HOME/install.shhttps://raw.githubusercontent.com/bloxapp/ssv/main/install.sh2, 生成密鑰,這個是 SSV 操作員(運營商 operator)的密鑰,/go/bin/ssvnode generate-operator-keys&&docker logs ssv_node_op_key --follow \&& docker stop ssv_node_op_key && docker rm ssv_node_op_key結果裡 上面部分的公鑰是公開的,後面長的是私鑰 要妥善備份。3,建立 ETH1 節點和 ETH2 節點,因為質押的驗證密鑰不用導入 prysm 節點,而是導入 SSV 網絡。 所以我們可以把 ETH1 和 ETH2 節點都建立在 infura 上,簡單省事。複製備份 ETH1 和 ETH2 節點的端點(API)。4,配置 SSV,導入 ETH1 和 ETH2 節點的 API,和上面的 SSV 私鑰。yq n db.Path "$SSV_DB" | tee $SSV_DB/config.yaml \5,運行 SSV 客戶端SSV: docker run -d --restart unless-stopped --name=ssv_node -e \6,打開 SSV 官網注冊成為操作員(運營商)(operator)加入 SSV 操作員連接 metamask 錢包,填寫操作員表格,填上面生成的公鑰。注冊 SSV 操作員表格提交,連接 metamask 錢包簽名確認。現在你就是 SSV 操作員了。7,打開 ETH2 官方質押頁面 prater.launchpad.ethereum.org前面有說,一直下一步,不用安裝 prysm,因為在 infura 裝了。輸入質押數量,生成錢包,備份助記詞(質押的私鑰),保存好存款證明 在 /root/eth2deposit-cli-256ea21-linux-amd64/validator_keys上傳存款證明 keystore.json,連接 metamask 錢包轉賬 n*32ETH 質押(目前是測試網的 goETH)。8,回 SSV 官網加入驗證者 app.prater.ssv.network/validator加入 SSV 驗證者導入存款證明,界面跟 launchpad.ethereum.org 官方基本一樣導入質押 ETH 的存款證明提示變成了: 放心任何地方都沒有記錄保存你的密鑰 Your validator key is secured - it』s not stored anywhere and never sent to our servers. 上傳的這個存款證明 keystore 包含了 ETH2 驗證節點的簽名私鑰,輸入設置的 keystore 的密碼。9,下一步,選擇 4 個操作員(運營商)(operator), 一直 下一步 到 metamask 簽名確認。 結束了。我們可以看到 SSV 並沒有拆分 32eth 做小額質押的功能,也沒有發衍生 TokenrETH sETH 釋放質押鎖定的流動性。而是針對 ETH2 質押 拆分驗證私鑰。改進 ETH2.0 節點的管理方式。跟 lido 和 rpl 的方向完全不同。下面我們再來梳理一下 SSV 質押跟其他方式(包括 ETH2 官方質押)的異同:對比 SSV 跟 ETH 官方和其他平台的節點管理方式ETH2.0 官方質押 是質押人把 32ETH 存款證明(簽名私鑰)導入 eth2 節點,用於節點給每個區塊簽名, 質押人可以是個人也可以是服務商或者 CEX 。質押人自己控製 2 個私鑰,自己運維節點。質押平台,Binance,Kraken、coinbase 和 lido,rpl 項目方,都是平台掌握平台所有 ETH2 驗證節點的提款私鑰和簽名私鑰。然後把完整的簽名私鑰共享給運維節點的操作員, 所以節點的運維人也掌握了節點的簽名私鑰。這個私鑰一旦交出去就永遠拿不回來,就像你把錢包私鑰給彆人了。質押的 2 個私鑰是質押之前就生成了也不能重新改的。而節點不停機提款私鑰也無法提前質押的 32ETH。目前質押平台,Binance,Kraken、coinbase 和 lido,rpl 項目方都是使用的 ETH2 官方質押和節點,他們相當於把質押的控製權和節點的所有權都交給了代運行節點的人。SSV 則把簽名私鑰拆分為 4 個(或者 N 個),每一個分片私鑰給到一個節點操作員(運維節點的服務商)。 所有節點操作員都沒有完整的簽名私鑰,變成了純粹的打工人,幫質押者運維節點賺取工資,沒有節點控製權。 而質押人掌控了提款私鑰和簽名私鑰。提款一直是離線保存,用 SSV 管理簽名私鑰也可以離線保存更安全。 質押人拿著簽名私鑰不用交給運維人。所以質押人始終保持著質押的控製權和節點的所有權。ETH2.0 節點質押會存在以下一些風險,SSV 可以解決這些風險。 首先節點必須保持一直在線,那升級維護節點的時候就有離線被罰款的風險,罰款從抵押的 32eth 裡扣。也不能在升級的時候用備份節點,因為 ETH2 不允許同一個存款憑證運行在 2 個節點上,一樣會被罰款。ETH 官網警告不能把簽名私鑰放入多個驗證節點還有很多風險:比如把完整的簽名私鑰給到操作員,有暴露私鑰的風險、有操作員作惡的風險、有節點服務器宕機下線的風險、有被黑客攻擊的風險等等。這些風險都是以罰扣抵押人的 32ETH 為代價。從上面不能看出,SSV 把簽名私鑰分片交給 4 個操作員,對任何一方都有好處:1, 抵押人:付出 32ETH 以後,自己完全掌握 提款私鑰和簽名私鑰,都可以離線保存。 讓 4 個操作員運維節點,任何 1 個操作員都無法作惡以至於罰款抵押的 32ETH,2, ETH2 公鏈:ETH2 節點的升級維護更簡單,隨時可以停機 1 個操作員的節點升級,不影響另外 3 個操作員繼續工作,輪流 4 次就升級完成。 有利於 ETH2.0 更去中心化,抗單點宕機風險。因為單個操作員離線不影響節點簽名驗證。 運維節點的人沒有簽名私鑰不能利用手裡的節點作惡。3,ETH2 質押平台(服務商),比如 Binance,Kraken、coinbase 和 lido,rpl 項目等。 這些平台質押了大量 ETH。雖然 ETH 都屬於各個用戶的,但是節點的 2 個私鑰都是平台管理。他們最多自己運維很少一部分節點,大部分節點還是會外包給專門運維 ETH2 節點的服務商。他們願意把完整的簽名私鑰都給出去嗎?相當於炒幣人願意把錢包的私鑰共享給彆人嗎? 如果有 SSV 這種解決方案,他們大概率要選擇 SSV。自己可以離線保存 2 個私鑰。不用共享簽名私鑰出去,把簽名私鑰分片分彆給到不同的操作員。讓他們除了好好乾活維護節點,乾不了其他壞事。4, 節點操作員,運維人員通過 SSV 可以輕鬆方便的升級維護節點。 節點抗風險能力大大提高。比如暴露完整私鑰的風險,節點服務器宕機下線的風險,被黑客攻擊的風險,節點升級維護下線的風險。由上可以看出 SSV 技術幾乎有利於所有質押利益相關方。 SSV 技術在 ETH2.0 上穩定運行以後,還可以擴展到其他 POS 公鏈,對彆的公鏈有同樣的價值。再說一下 SSV 技術的由來,SSV 技術最早是有 ETH 基金會,ETH2 開發團隊的構思的方案,可能太耗時 ETH2 團隊沒開發, https://notes.ethereum.org/@adiasg/preventing-eth2-validator-failure#Proposals-for-SSV-protocols 看這篇論文,作者推特 @CarlBeek 和 @adiasg 都是 ETH2.0 開發者。前幾天來自以太坊基金會的 ETH 核心開發者Tim Beiko,還加入了 SSV 的 DAO 金庫多簽管理人。可見以太坊基金會對於 SSV 項目一直都是大力支持的。2021 年 10 月份,ETH 裡斯本共識大會上,SSV 項目方和 coinbase,灰度母公司 DCG 一起圓桌討論質押和 SSV 的視頻: www.youtube.com/watch?v=DPWc3Y7GeK4 大機構也非常看重 ETH2.0 質押的隱私共享驗證技術。開發 SSV 項目的 BLOX 團隊 從 2020 初開始開發 SSV。到現在經曆了 3 代測試網, 測試一年多。 以後如果再有 開發 SSV 的潛在競爭對手,隻需要等他測試網上線看效果就行。 因為測試最少 1 年才能保證安全,測試網效果好再考慮不遲。blox 團隊以前做的 CDT 是數據分析業務,沒得到市場認可 改做 SSV 的。 新產品沒有拋棄 ctd 持幣老用戶,所有 SSVToken 都由 cdt100:1 轉換而來,也算有始有終。大部分的團隊如果重新做全新的項目都會發個新幣,老幣就自生自滅了。SSV 總量是 1000 萬個,幾年前就全流通了。 新的投資機構分 3 批,按市場平均價加入,總共最高不超過 300 萬 SSV 總數增發給各大機構。 目前第一批機構包括 coinbase,灰度母公司 DCG,LUKKA 等,平均成本價格 6.3U。 第二批機構平均成本價 12.37U,還沒公布是哪些。第三批還沒開始。上個月 V 神公布了 ETH2.0 路線圖 https://twitter.com/VitalikButerin/status/1466411377107558402V 神的 ETH2 路線圖最頂部 C 位就是 DVV 神把 distributed validators,分散式 eth2 驗證節點 的演示和部署, 放在最頂部中間的位置,可見 V 神對 ETH2.0 節點分散驗證出塊的高度重視。 而 SSV 就是目前可見的最好最安全的驗證簽名技術。沒理由不獲得 ETH2 開發團隊的重視。https://twitter.com/ssv_network/status/1466621609196732419 SSV 官推說 DVT aka SSV,DVT 彆名叫 SSV,榮幸 V 神把 SSV 放到線路圖置頂位置。目前 RPL 已經開始集成 SSV 技術用於管理質押私鑰,LIDO Huobi coinbase okex 都投資了 SSV。等 SSV 主網上線,Binance,Kraken、coinbase 和 lido,rpl 項目等都把質押遷移到 SSV 網絡管理節點不難想象。Coinbase 的 Mara Schmiedt 在去年初曾經寫過下面的文章 詳細解釋 SSV(DVT)技術原理:https://medium.com/coinmonks/eth2-secret-shared-validators-85824df8cbc0最後我們再來看一下質押賽道的市值:Lido 質押了 166 萬 eth,TVL 航母級彆 63 億 U。市值同樣也高居榜首, Coingecko 查 10 億總量,流通 3 億,市場價 3.3U, 總市值 33 億,流通 10 億市值。相對於 LDO 的巨量 63 億 TVL,10 億市值太低了點。潛力很大。而且 ldo 還拓展到了 solona,matic, ftm 等公鏈。RPL 質押了大約 4 萬 ETH,總量 1800 萬個 RPL, 流通 1600 萬個。 市場價 45,總市值 8 億 U,流通市值 7.2 億 U,中規中矩吧。 不過 RPL 上個月才剛上主網,還有潛力。SSV 目前還是測試網,依據 SSV 技術對 ETH 質押的價值,未來可期。 總量 1000 萬個,全流通,市場價 9U,總市值 9000 萬 U 全流通。 換幣以後分 3 批每批增發不超過 100 萬 SSV 給投資機構,沒賣完的額度取消,永不增發。coinbase 灰度成本價 6.3U,第二批機構成本價 12.6U , 潛力最大,市值最小的質押黑馬。另外可以看一下技術大牛陸遙遠怎麼分析 SSV 的。 https://www.tuoluo.cn/article/detail-10069767.html不知道寫清楚沒有,可以關注推特 @ivanstarbb, 以後再找時間研究整理一下。不難想象 SSV 上線以後,會是個人質押者,質押服務商,節點運營商,CEX 質押 等各方都無法拒絕的選擇。可能會成為 ETH2 質押節點管理的的剛需。假如 1000 萬 ETH 質押的一半遷移到 SSV 網絡上,那將是曆史上排第一的巨量 TVL。文章有人看完之後覺得 SSV 成為 ETH2.0 基礎構件會不會就用不上 SSVToken 了,加一段解釋一下,實際上能開放節點的 MPC 管理是非常難做出來的。這有一篇文章解釋了一些 MPC 運算過程,renBTC 是眾多映射 BTC 裡面做去中心化程度最高的一個 Token。ren 這麼多年一直想把原生 BTC 資金池做成用 MPC 管理私鑰的節點組,到目前還是內部包圓節點,不敢或者不願開放無門欄加入節點。可見要做到真正無門欄加入節點的 MPC 管理私鑰非常困難。比喻一下就是你的錢包裡面有幾個億,要把錢包私鑰分成 6 份分彆都交給你完全不認識的人管理,如果 6 個人裡面 4 個人聯合一起恢複完整私鑰就能把幣都轉走。而你不知道他們是誰,幣丟了是你承擔責任賠償用戶幾個億。你願意嗎?你有信心你的 MPC 多簽不出問題嗎?ren 沒有開放節點說明還沒有做到安全的 MPC 管理私鑰。SSV 做出來 MPC 管理,驗證者結算給操作員要用 SSVToken 支付算力成本,操作員也要質押 SSV 幣以保障不會作惡。很好的捕獲了 SSV 協議的價值。ETH2.0 質押要用到 SSV 網絡就需要 SSVToken,繞不開 SSV 幣。 目前隻有這個項目做出來了產品。其他做 SSV 的競爭者都還在剛剛起步準備融資階段。前期開發得一年,測試網測試產品又最少一年。那想拿出像樣的產品最少得 2 年以後。進度落後 2 年。現在還沒開始準備做以後再想做的進度差更遠了。SSV 這個 MPC 技術成熟以後,在擴展到其他 POS 鏈也是順理成章。彆的鏈也需要質押有更好的安全性,節點有更好的管理方式。bsc, sol, avax, ftm 等。還有一個潛在的拓展方向,就是跨鏈。 V 神昨天還發文字說跨鏈安全性不夠。https://www.geekmeta.com/article/4145463.html說明目前跨鏈並沒有很高的安全性,如前面文章所說,跨鏈特彆是跨 BTC 鏈,最核心的安全問題就是原生 BTC 資金池的私鑰管理。怎麼安全分散公開的管理私鑰? 因為這個私鑰全權控製著所有用戶的巨額資產。SSV 能把 MPC 管理私鑰做出來,就相當於解決了跨鏈最核心的難題。將來進軍跨鏈領域也是順手牽羊吧。SSV 官方自稱 SSV 是 ETH2.0 的 layer0 第 0 層。這麼重要的基礎技術,又在有很好現金流的大賽道,還有非常好的價值捕獲賦能。質押者需要支付 SSV 幣付費給算力,操作員也要質押 SSV 幣防作惡。並不是單純的 DAO 治理 Token。 預期到 100 億總市值(1000u/SSV)不過分。前提是你拿到 SSV 主網上線體現價值的那一天。官方預計今年 Q2 上線主網。實在不會操作擼不了羊毛的,買一點也不吃虧。現在在 Binance 1 萬 U 能買 1000 個 SSV,就算是空氣幣歸零損失也才 1W,歸零的風險都很小。但是今年預期收益很高,踏空的風險很大。
PA觀察 -
以太坊即將合並,如何從中找到超額收益機會?
作者:CryPto33原文標題及鏈接:《Ethereum Merge的進展和相關投資機會 -- 我眼中的”正向灰犀牛”事件》寫在前面的話:首先澄清,我已經有ETH相關的倉位了,所以存在屁股決定腦袋的可能:)請大家主要看我的分析邏輯,至於相關的投資建議,還是要自己多思考去得出結論 DYOR。總體上,我覺得以太坊PoW轉PoS的Merge是Bitcoin白皮書後,加密貨幣發展曆程中非常重要,甚至是第二重要的事情。整個市場其實從去年8月以太坊EIP1559 燃燒機製實現後就開始預熱轉PoS的Merge事件,但一年過去似乎進展總是慢於大家預期,市場有蠻多FUD,而且趕上大熊市,ETH價格並沒有太多受這個事件的影響。在我的框架裡,Merge是正向的“灰犀牛事件”:很重要,也被市場經常提起,但具體進展和中長期的影響市場參與者重視度不夠,或者覺得這僅是一次性的事件,低估其從根本上改變了ETH的供需結構並帶來資金的持續流入。合並前後ETH的相關資產因此可能有顯著超額收益。Merge完成的時間點是個重要變量。我作為一個非技術背景的投資人嘗試從公開信息中抽絲剝繭得出有價值的信息。我的初步結論是將發生在9月底-10月底的這個時間窗口,供大家參考,也希望得到反饋。最後是我從一個Tradi Fi投資人轉型去研究Crypto的感悟:Crypto的研究要求全方位知識結構,難度很高,但行業裡有充分的公開信息,從業者願意分享。同時行業在範式轉移的早期,深入挖掘有可能把握住超額收益機會,帶來正反饋。在此與大家共勉同行,相信不管是行業裡的BUIDLER OR HODLER, WAGMI:)本文的主要分析框架:1)以太坊的 Merge, What,Why & Wen?2)Merge對ETH的影響3)相關投資機會4)風險:再次延期,合並出問題,宏觀,監管研究後的感悟和對以太坊文化的進一步理解第一部分:A)What’s Merge以太坊合並(The Merge)的是以太坊將采取PoS(權益證明)替代 PoW(工作量證明)的共識機製。PoW 和PoS 都是實現共識的不同手段。PoS中參與者需要質押 32 ETH 來獲得作為驗證者(Validators) 的資格,並不需要大量的算力。驗證者被隨機選擇去創建區塊,並且負責檢查和確認那些不是由他們創造的區塊。驗證者因提出新區塊和證明他們已經看到的區塊而獲得獎勵。如果你為惡意區塊提供證明,你就會失去你質押的ETH。之所以被稱為“合並”,是因為ETH 將信標鏈(共識層CL)與現存的鏈(執行層EL)合並,並拋棄了執行層的 PoW部分。B)Why Merge引用V神的解釋:POS 更節能,要維護的安全成本更低,更容易從攻擊中恢複,更去中心。https://vitalik.ca/general/2020/11/06/pos2020_zhTW.html此外解決合並這個技術問題後,可以更集中以太坊開發者的精力到擴容,分片,狀態管理等長期重要的事情上。質押與挖礦類似,但在許多方面有所不同。挖礦需要大量的前期支出,以強大的硬件和能源消耗的形式,從而產生規模經濟,並促進中心化。挖礦也沒有要求鎖定資產作為抵押品,這限製了協議在受到攻擊後懲罰壞人的能力。相比之下,向PoS權益證明的過渡將使以太坊更加安全和去中心化。網絡參與的人越多,就越分散,越不容易受到攻擊。合並後,在同樣成本下PoS可提供更高的安全性,換句話說就是在維護同樣的安全性上POS付出的區塊獎勵更少。C)Wen Merge根據收集的公開信息,我認為9月底-10月底是最可能合並完成的時間窗口。在上周四(7/14) 晚Consensus-layer Call 91 #566上核心開發者第一次給出具體日期:預計9/19號 (當然要注意技術研發人員總是偏樂觀,曆史上的合並計劃被拖延了好多次)目前看測試網的Ropsten和Sepolia測試網的合並都已成功完成,隻剩下Goerli作為主網推出前的最後一個測試網。下一次是Goerli testnet,預計7月底8月初開啟。之前6月中的難度炸彈生效期延期100天左右,到9月底,到時如果不成功合並,挖礦難度會大幅增加,出塊時間會被大大拉長,帶來安全性和用戶體驗問題。以下就是我判斷從現在到Merge實施前的一些重要節點,大家可根據此判斷Merge的進展:1)先是準備Goerli testnet Merge 並在8/11左右正式實施,2)之後準備Bellatrix的過程中,EF會提前發布Paris和Bellatrix客戶端更新(估計8/18號左右,近期的ACD會在8/18號),同時溝通Bellatrix的具體升級時間(根據slot height of CL) (暗示9月初); 3)這段時間內,EF會通過Blog 公布最終正式的TTD(Teminal Total Difficulty);4)之後在Bellatrix 在CL硬分叉升級完成後(9月初),就等待EL上的礦工算力達到公布的TTD難度的閥值,隨之EL上的Pairs硬分叉升級啟動;Bellatrix和Paris升級在理想情況下中間隻會等1-2周; 5)同時CL上的節點在等到TTD實現後開始處理EL上的交易打包,EL和CL鏈的合並正式開始。預估時間點在9月/19號。以上分析有我的很多主觀判斷,真實的進展會有很多的不確定性。這裡再次強調曆史上的合並計劃被拖延了好多次,不排除這次還會被延期:)但我相信隨著多次測試成功和解決遺留的Bug,最終的合並離我們已經不遠了。合並總協調人 Tim Beiko強調,隻有在測試過程中發生一係列超出想象的重大BUG,才會讓合並延期到2023年。Merge的難度很大程度上(50%)是因為要Instantaneously,打比喻就像給高速飛行的飛機更換引擎。第二部分:Merge對ETH的影響1)供應端的影響:合並後ETH 新增供應量會下降 90%,就是行業裡經常提到的相當於完成三次減半。再考慮到交易費用的燃燒機製(85%的手續費燃燒掉),合並後手續費燃燒掉的ETH有可能超過新增發的ETH,帶來ETH的通縮。我們因此將看到Crypto曆史上主流token最大的一次供應端再調整:Merge前ETH供應增加14500 ETH/天,交易費燃燒 3000ETH/天,淨增加11500 ETH/天。Merge後ETH供應增加 1800 ETH/天,交易費燃燒 3000 ETH/天,淨減少1200 ETH/天。Merge後ETH新增供應量減少90%,在目前交易費燃燒水平下,ETH進入通縮(-0.35%)需求端的影響:Merge對ETH需求端的直接影響有限,因為合並隻會對以太坊的網絡吞吐量和Gas Fee產生輕微的影響,不會帶來手續費燃燒量的大幅變化。但其間接影響依然會很明顯,主要是通過合並後質押ETH內生的較高的質押收益率(Staking Yield)來吸引外部資金買入ETH。合並後質押ETH內生的質押收益率(Staking Yield)可以被看作是Crypto裡的**“無風險收益率”**,將是Defi的收益率之錨;Defi/NFT Lego將在之上建立更豐富的組合。同時合並後的ETH將成為有穩定收益率的生息資產,可以被看作是crypto裡最高質量的“永續債”,能產生穩定的未來現金流,因此能更好的被傳統的投資機構用現金流折算法來估值,理解並配置。強調下ETH的質押收益也和其他POS鏈一樣是以鏈上原生的Token來支付的,並不是直接的法幣現金流。但由於ETH在加密貨幣中的廣泛應用,特彆是在NFT領域已經被當作計價基礎,所以ETH是具有一定的貨幣屬性的,而且是可以被便捷的兌換成法幣的。具體來看,質押收益率(Staking Yield)由三部分組成:Staking Yield = ETH block reward return + Priority fee return + MEV returnA)質押節點(Validators) 收到的新增的ETH區塊獎勵收益:按目前的增長速度,預計到Merge時有近1400萬ETH質押,對應每年新增發的獎勵在65萬ETH,即增發的**收益率就在4.6%**左右。B) 質押節點(Validators) 收到的交易小費(priority fees)交易的小費(Proritiy fees)約占整體交易費總數的15%(另外85%被燃燒掉直接減少ETH供應),在目前的PoW機製下由礦工賺取。合並後小費將由PoS的質押節點賺取,增加節點的收益。這塊的收益和以太坊網絡的交易活躍度密切相關,去年底NFT最活躍時,網絡整體的交易總費用可以達到1.4萬ETH/天,而目前市場活動低迷期,交易費用下降到約4000ETH/天。按目前的總交易費計算,歸於質押節點(Validators) 的交易小費收益率約為1.5%。但記住這個收益率會和市場活躍度緊密相關,在牛市交易活躍時,交易小費會有大幅的提高。C) 質押節點(Validators) 獲取的MEV (Maximal Extractable Value) 收益ETH在PoS機製下的MEV也將由質押節點(Validators)來獲取。根據過去幾個月的平均MEV值計算,歸於Validators的收益率可以達到近1%。D) 綜上,收益質押收益率主要受2個因素影響:參與質押的ETH總數量和以太坊的交易費用水平(MEV也是和交易費用緊密相關的)。此外考慮到以太坊的交易費燃燒機製會帶來ETH供應量的減少,通縮因素也會提高質押節點的實際收益率(0.5%在我的模型下)。在下圖我的模型中:合並後的質押節點的收益率(Staking Yield)可以達到年化7.5%,遠高於目前4%的質押收益率。這裡按傳統金融的估值方法,質押節點投入質押的投資按每年7.5%的回報可以在13年內收回全部成本。用股票做類比,就是質押的ETH所對應的市盈率(P/E)僅為13X,比S&P500長期的18X市盈率還要便宜。而非質押的ETH無法獲取以上的收益,必須在整個係統裡捕獲到更大的增長價值才能覆蓋所放棄的機會成本。因此沒有參與質押的ETH用戶就會去考慮是否參與質押以獲取較高的收益率。更多的ETH去參與質押,就會減少市場中的ETH供應量。同時ETH的質押收益率相對於傳統金融市場的基準利率越高,就越有可能吸引機構資金參與以太坊的生態,去追逐低風險的超額收益率(StakingYield 減去 USTreasury Yield)。同樣在Crypto世界裡投資其他Token的資金也都會考慮合並後ETH的高質押收益,可以想象將會有相當體量的資金從其他公鏈的質押中遷移到風險收益比更有利的ETH質押中。因此,合並後會有多重資金流入以太坊的生態去參與質押,提高對ETH的需求。長期看ETH的質押比率可能會從目前的10%提高到20-30%,而Staking Yield逐漸降低。3)從資金流入的角度:A)合並前,每天有11500左右ETH的供應量淨增加(POW新增發14500ETH/天 - 燃燒交易費3000/天),按目前$1300的價格計算,要持續每天有1500萬美金的資金承接才能使ETH維持價格不變,一個月就需要4.5億美金,一年就是54億美金。合並後,每天的新增供應量將減少90%,按目前的交易費燃燒量,ETH的供應量每天要減少約1200ETH/天,按目前$1300的價格算,相當於每天都有150萬美金的淨“回購”,一個月就有0.45億美金,一年5.4億美金的“回購”。當熊市結束市場重新恢複活力時,以太坊上活躍的應用生態將會消耗更多的手續費(去年底平均12000ETH/天),帶來更強的“回購”支撐。B)此外,合並前後新增加的供應量和實際在2級市場上交易的賣壓是不一樣的:POW礦工平均會賣出85%的ETH獎勵去覆蓋電費等開支;而POS的質押節點因為固定費用很低也基本沒有什麼變動成本,並且必須持有ETH才能參與接下來的質押,其賣出所得的ETH質押收益的動力就低很多(有研究稱質押節點平均隻會賣出10%-15%的質押收益)。因此Merge後,實際上在二級市場交易的ETH賣壓可能會減少更多,達到95%以上。C)同時有個有意思的觀察是加密貨幣行業的前兩大主流貨幣(BTC和ETH)在PoW機製下的結構性的新增供應的壓力帶來了行業的強周期性。而從長遠看,Merge後的ETH將經曆行業曆史上最大的一次供需結構調整,其新增供應大幅減少甚至通縮,帶來資金持續性的流入ETH,而不僅僅是一次性的流入,所以說是正面“灰犀牛”事件。這有可能改變ETH由供應端驅動的強周期性,需求端的影響變得更為重要,以太坊從而進化到由擴容驅動應用層面的繁榮而帶來更多新增用戶和區塊空間需求的發展階段。而這次Merge很難被複製的原因:1)需要有從PoW轉到PoS帶來新增供應量的大幅減少,而其他的公鏈大量都已經是PoS共識機製,不會再經曆這樣的供應端改變;同時2)公鏈有大量的交易費用被燃燒(以太坊的費用是其他公鏈的5-10倍以上),兩者的疊加才能帶來供需結構的巨大變化。D)最後再看看哪類增量資金會在合並後買入ETH?綜上分析,我認為增量資金會來自於 -- a) 加密貨幣圈裡在其他公鏈裡質押的資金,b) 一部分持有BTC的資金換到ETH,c) 追求穩定收益率的傳統金融機構。4)Merge的其他影響Merge後質押的ETH短期無法取出,要至少半年後的上海升級後才可以實現(但交易小費和MEV收入可以提取)對Gas Fee 影響很小;費用的減少需要使用2層網絡(比如Roll up)客戶端更加去中心化合並後,核心開發者才可以把精力用到其他重要的開發建設中,比如擴容,分片等等 (V神給出過以太坊未來的發展路線展望,見下圖)第三部分:相關投資機會A) 最簡單買入持有ETH 睡大覺B) 買入流動性質押池的代幣,比如Lido (LDO):Merge後,Lido在基本面上有巨大變化,協議收入上有3重利好 -- ETH質押參與率提高,質押收益率提高,以及ETH價格上漲。與此同時費用端大幅減少,因為現在是國庫提供LDO代幣去作為Curve Steth-Eth 池的LP激勵, Merge之後stETH可以直接換成ETH,就不需要在Curve池用LDO激勵了。C) Long ETH Short Alt L1 tokens -- 規避宏觀風險去賺取純ETH Merge事件的超額收益D) 小金額買入年底前到期的ETH Call options 或者 Call spread (執行價和到期日根據對Merge 發生的時期和影響力自行判斷);注意這個就是類似買彩票博取非對稱收益,所以投入的金額一定要控製E) 買入stETH,賺取相對於ETH的折價,合並後上海升級後折價會逐漸消失第四部分:相關風險:A)Delay風險:節點和參與者之間缺乏溝通;用戶使用錯誤,客戶端出問題,應用和服務商出問題B)合並技術風險和被攻擊風險 -- 比如合並出大問題要硬分叉讓網絡回滾到合並前,那就出大問題了。C)越來越多人通過流動性質押池來質押,導致中心化的風險D) 合並後缺乏對ETH整體架構和運營了解的程序員,因為之前都是專注在CL或者EL上E) 監管風險和宏觀風險第五部分:對以太坊文化的進一步理解和其他心得通過對Merge的研究(看KOL和核心開發者的推特,bankless 視頻,相關分析報告,聽/看以太坊開發者大會的視頻和紀要,去逛基金會對網站)對以太坊的生態有了更深的理解:特彆是其對去中心化的堅持,社區的多樣性以及對行業長遠發展的深度思考。Crypto 行業還在早期,還有很多的信息不對稱,我們普通人隻要願意多研究深挖,就能在其中找到被大部分市場參與者忽略的信息,也就能找到產生超額收益的機會。比如我去Youtube聽上周四晚的Consensus-layer Call大會並在會後第一時間找紀要,就很快發現他們第一次提到Merge可能的時間點:9/19日
PA觀察 -
以太坊暴跌危機 — stETH 事件全解析懶人包 Terra 式市場恐慌重現?誰又是受害者?
上週六 (11/6) , Lido Finance 在 Curve 上的 stETH/ETH 池資產比例發生嚴重傾斜,以太幣 (ETH) 佔比跌超過 20%, stETH 還輕微脫鈎,截至 6 月 16 日中午 12 時為止,已下跌至 0.935 ETH 左右的位置。外界擔心這次事件將會演變成 LUNA 2.0 ,引發幣圈市場另一場風暴。 甚麼是 Lido 和 stETH ? 要了解這次事件的來龍去脈,首先要明白衍生代幣 stETH 及其質押平台 Lido 的運行機制。 Lido 是基於以太坊 2.0 的信標鏈 (Beacon Chain) 上建造的平台,允許其用戶在信標鏈上取得質押 (Staking) 獎勵,是一個非保管式的去中心化 ETH 2.0 質押服務渠道。 Lido 質押解決方案允許用戶質押他們的 ETH,同時規避資產鎖定要求等條件。目前,Lido 平台用戶的 ETH 資金被鎖定為 ETH 2.0 作準備,並將一直保持到新主網啟動。 當用戶將 ETH 質押在 Lido 的智能合約內,智能合約會將其送至 DAO 挑選的節點運營商進行質押,用戶的資金將會交由 DAO 來代理,而節點運營商不會直接訪問用戶的錢包,用戶會收到相應的 stETH,數量會以他們所質押的 ETH 數量去作出 1:1 的比例分配。 這允許用戶通過參與鏈上活動來進一步使用其 ETH,例如借出他們的 Lido 質押加密貨幣。 Lido ETH 實際市場狀況 stETH 的價格一開始有浮動的跡象,曾經反覆下跌和上升,徘徊在 0.92 到 1.02 ETH 的價位。後來,隨着流動性增加和時間推移,stETH 與 ETH 的兌換比值漸趨穩定。不過,很多人錯誤地認為 stETH 是和 ETH 掛鈎。事實上,stETH 無與 ETH 掛鈎,1:1 的兌換比率並不是 Lido 的必然要求。 stETH 會根據質押 ETH 的需求或流動性來調整市場定價,甚至會被一些外來因素所影響,而非純粹與 ETH 掛鈎。 一般 stETH 的定價會由以下 4 個因素所決定: 市場對 stETH 流動性的渴望程度(需求/供應) stETH 的市場成交量和流動性(市場如何應對拋壓) 成功/延遲合併的可能性 智能合約風險 這次事故主要由熊市流動性和拋壓潮所致。 由於用戶可通過質押一個 ETH 快速地在 Lido 上鑄造一個 stETH,假設 stETH 以 1.10 ETH 的價格被交易,交易者可以再利用 1 個 ETH 去鑄造 1 個 stETH,藉此不斷交易獲利,直到 stETH 和 ETH 恢復正常價格水平。 在牛市的時候,ETH 的需求量比較大,交易者能夠以低於 1 ETH 的價格去購買 stETH 並賺取 ETH,因此以較低價錢購買 stETH 是非常吸引。此外,牛市對 ETH 的流動性需求較低,投資者更願意持有能夠帶來收益的資產,所以 stETH 並不會有較大的拋售壓力。過去兩個月幣圈正經歷熊市,人們對 ETH 需求大幅減少,從而改為追求流動性。長期持有 stETH 的需求大幅降低,越來越多用戶會選擇拋售 ETH 倉位,只傾向短期內持有 ETH,其需求量逐漸下降。 Celsius 事故 如果說熊市是藥引,那麼真正引爆這場 stETH 拋壓潮的,就是加密借貸平台 Celcius。在說明緣由之前,我們先來看看 Celsius 的背景。 在 2017 年成立的 Celsius,是一個中心化交易平台 (CeFi)。 Celsius 既是向客戶借出加密貨幣賺取利息回報的借貸平台,亦是鼓勵用戶在平台存放加密貨幣的收息平台,以提高平台資金流動性,然後以高利息作回報吸引用戶使用。比如說,存入比特幣 (BTC) 的年收益率 (APY) 可達到 6.5% 至 8.53% (以首 0.1 枚比特幣的回報率作例子),存入以太幣 (ETH) 的年收益率亦可達 6% ,用戶存入以太幣後,就會獲得相應的 stETH,未來可以用來領回以太幣,並會發放 CEL(Celsius 平台幣)作為利息。 由於 Celsius 提供的利息相當高,自然會吸引大批人進駐,而且以太幣信譽良好,讓存放以太幣的誘因變得更大。而像 Celsius 這種平台,若要獲利就必須將這些資產放出,在其他去中心化金融平台上投資。在牛市,這屬於司空見慣的行為,基本上所有同行都是這樣做,希望以最快的速度擴張平台規模。然而,由於 Celsius 向用戶承諾會有最高 8% 的以太坊存款收益,為了實現這一個指標,Celsius 選擇將大量 ETH 轉換為 stETH 等 ETH 2.0 衍生品,從而獲得質押收益,為這次熊市的流動性危機埋下了伏筆。 在加密貨幣市場,一場小型的危機足以引發連鎖效應,最終導致更大損失。事實上,Celsius 為了兌現其平台承諾,因而在其他平台大幅投資,其中一個正是不久前崩塌的 Terra 生態協議 Anchor Protocol 。Celsius 是 Anchor 協議的「超級巨鯨」,在 Anchor 上有數億美元的加密貨幣資產。雖然在 Terra 死亡螺旋事件前,Celsius 立即撤走其資產,沒有直接影響其資金,但該舉動已經嚴重打擊了市場的信心,尤其是引起不少人對於 Celsius 投資的不信任。自 UST (TerraUSD) 出現嚴重脫鈎問題之後,資金開始加速撤離Celsius,在 5 月上旬至中旬期間,已經流失超過 7.5 億美元。 因為 Celsius 的操作不當,市場對其信任不斷下降,相關醜聞自然不脛而走。首先是 ETH 2.0 質押解決方案公司 Stakehound 承認丟失了超過 38,000 個代表客戶存入的 ETH 私鑰,後來經鏈上地址分析,其中 35,000 枚屬於 Celsius,但 Celsius 卻一直隱瞞該事件,至今仍未承認。然後,亦有人再次提起早前被指遭受黑客攻擊的中心化自治生態系統 BadgerDAO。在那次黑客攻擊,有超過 5,000 萬美元的損失是來自 Celsius,包括約2,100 枚 BTC 和 151 枚ETH。 後續發展 在當前動蕩的市場環境中,Celsius 最致命的錯誤是資產流動性錯配。 Celsius 有很多不具備流動性的資產,有 73% ETH 鎖定在 stETH 或 ETH 2 中,當中只有 27% 的 ETH 具備流動性,如果大量儲戶擠兌, Celsius 會無法滿足贖回需求。為了盡量滿足用戶需求, Celsius 已經被迫在 Curve上 拋售 stETH 兌換 ETH ,因而釀成這次流動性池比例失衡的事故,讓 stETH 脫鈎。就好比有消息指,某銀行在營運上遇上重大困難,令客戶蜂湧提取現金導致擠提,亦令銀行更無法周轉償還債務。 Celsius 暫停提款 在這個情況下,Celsius 作出一些令人更為擔憂的做法。在 6 月 13 日, Celsius 宣佈啟動「HODL Mode」,禁止用戶提款、交換 (Swap) 與轉帳,用戶需要提交更多文件和申請才能解除該模式。這似乎就是告訴投資者, Celsius 正面臨麻煩。 Celsius 的解釋是,此舉是為了應付極端市場狀況,以保護及保全客戶的資產以履行對客戶的義務,並會在暫停上述交易之際,依舊持續向客戶發放應有的獎勵。 Celsius 表示,其終極目標是穩定資金的流動性並儘快恢復服務,該公司正在考量各種選項,但執行相關程序需要時間,也可能會一再拖延。是次消息一出, CEL 的價格大幅下跌 45% ,至 0.21 美元。 Celsius 聘請重組律師 6 月 15 日,《華爾街日報》引述消息人士報導指, Celsius 已聘請來自律師事務所 Akin Gump Straus Hauer & Feld 的重組律師,就其財務問題尋求解決方案。消息人士表示, Celsius 優先考慮從投資者尋求融資選擇,同時亦在探索其他策略,包括債務重組。 MakerDAO stETH 持倉狀況 6 月15 日消息,中心化的自治組織 MakerDAO 披露其協議持有 stETH 的詳情。MakerDAO 的所有 stETH 抵押品約佔所有穩定幣 DAI 抵押品的 3%,價值約 2.6億美元。當中 WSTETH-A 資金庫鎖定了 204,661.12 WSTETH,價值約 2.432 億美元,涉及 8,290 萬的 DAI 總債務,293.42% 的總體抵押; WSTETH-B 資金庫鎖定 9,014.31 WSTETH,價值 1,070 萬美元,涉及 250 萬的 DAI 總債務, 424.42% 的整體抵押。 MakerDAO 表示,就 WSTETH-A 資金庫來說,若 stETH 跌至 892 美元,價值 3,330 萬美元的 stETH 將被清算;若 stETH 跌至 582 美元,價值 7,460 萬美元的 stETH 將被清算。就 WSTETH-B 資金庫來說,若 stETH 跌至 903 美元,價值 64.5 萬美元的 stETH 將被清算;若 stETH 跌至 594 美元,價值 200 萬美元的 stETH 將被清算。換言之, stETH 有機會承受來自 MakerDAO 的巨大拋售壓力。 受影響群眾 在這次事故,Celsius 和在 Celsius 儲戶是首當其衝的受害人。要麽是無法在以太坊合併後為每個用戶處理提款,要麼就是 Celsius 最後會以低價出售 stETH 的方式,在以太坊合併前處理提款,以挽回顏面並維繫公眾的信心,但會因此承受鉅額損失。 那些倉位被清算的槓桿收益挖礦質押者顯然也將受到損失,如果交易者或投資者質押 ETH 或最近購買「折價」的 stETH,且需要在短時間內脫手,顯然不能保證 stETH/ETH 的價格能與他們入場時相同。 反而那些沒有使用槓桿、計劃在信標鏈上解除質押的 stETH 持有者,則不會有事,因為每個 stETH 在信標鏈上都有一個 1:1 對應的 ETH 。 下一個 UST/Luna? stETH 在 Curve 上的價格持續偏離, Aave 協議的清算亦伺機而動,不禁令市場擔憂 stETH 是否會重蹈 UST 覆轍,甚至拖累 ETH。雖然 stETH 掛鈎 ETH 和 UST 掛鈎美元表面上很相似,但其實兩者掛鈎機制本質上存在分別。 stETH 和 UST 的底層資產價格波動並不相同。穩定幣 UST 是由波動資產 LUNA 所鑄造的,兩者的資產價格波動頻率不同。理論上,UST 是與 1 美元掛鈎,但在熊市周期中, LUNA 價格暴跌,導致資不抵債,觸發了死亡螺旋。而 stETH 則是通過質押類似資產 ETH 生成,因此當 ETH 價格下跌, stETH 價格都會下跌,兩者的價格波動同頻。而且在日後以太坊信標鏈合併後,stETH 將能以 1:1 率兌換 ETH 。 stETH 當下的脫鈎問題主要是由流動性危機所引發。目前,加密市場整體進入熊市周期,流動性收緊造成各類資產價值大幅縮水, ETH 也不外如是。大量用戶將 ETH 鎖倉到 Lido 上獲取收益,可如今 stETH 價值暴跌的速率遠高於 Lido 的貼現率,而以太坊合併的消息只聞樓梯響,因此質押的用戶們傾向持續拋售 stETH 以避險。雖然拋售導致恐慌情緒進一步蔓延,並加劇了 stETH 價格的下行壓力,但不至於讓 stETH 像 UST 般化整為零。 綜合以上所述, UST 掛鈎機制的風險是導致 UST 崩盤的根本原因,但目前 stETH 的脫鈎只是受到外部影響的波及,stETH 的風險等級目前尚算均低於 UST。以目前的狀況去推斷,短期的嚴重脫鈎現象有機會令不少人蜂擁而至去購買折扣過的 ETH。假設 ETH 下跌到 1000 美金,stETH 匯率再下跌到 0.7ETH,只要在數月後以太坊成功合併, stETH 能夠兌換 ETH 時,這些「聰明錢」就有機會將 stETH 拉回正常的區間。
Allen -
GameFi 每週回顧 | 2022 年 11 月 14 日至 11 月 20 日
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